India: Risiko naik meningkat seiring tekanan harga yang meluas – Societe Generale

Ekonom Societe Generale Kunal Kundu memprakirakan inflasi Indeks Harga Konsumen (IHK) umum India pada bulan April akan naik menjadi 3,9% tahun-ke-tahun dari 3,4% di bulan Maret, didorong oleh komponen makanan dan minuman serta bahan bakar. Ia menyoroti guncangan energi terkait konflik, tekanan rantai pasokan pada sayuran dan minyak goreng, serta risiko pipa yang muncul dari pupuk, cuaca terkait El Niño, dan penyimpanan bendungan yang rendah sebagai ancaman kenaikan utama terhadap prospek inflasi India.

Risiko makanan, bahan bakar, dan cuaca dorong IHK

"Kami memprakirakan inflasi IHK umum India untuk bulan April akan tercatat sebesar 3,9% tahun-ke-tahun, sebuah kenaikan signifikan dari 3,4% tahun-ke-tahun di bulan Maret. Kami mengaitkan kenaikan ini dengan tekanan harga terkait konflik dan penguatan kembali komponen makanan dan minuman (F&B) serta bahan bakar setelah periode yang relatif tenang. Meskipun inflasi masih berada dalam batas toleransi RBI, kenaikan ini mencerminkan peningkatan jelas pertama yang muncul pada bulan Maret, yang sebagian besar didorong oleh dua saluran tersebut."

"Narasi jangka pendek dimulai dengan makanan, mengingat bobotnya yang besar dalam keranjang IHK dan fakta bahwa volatilitas bulan-ke-bulan baru-baru ini dipimpin oleh barang mudah rusak dan input memasak utama. Terlihat penguatan pada sayuran tertentu (misalnya, tomat dan kembang kol), dan terdapat risiko signifikan bahwa tekanan rantai pasokan yang lebih luas dapat mulai memengaruhi total tagihan makanan. Secara historis, ketika harga sayuran dan minyak goreng naik bersamaan, dorongan tersebut cenderung menjadi lebih luas dalam makanan (segar dan olahan), memperkuat inflasi makanan sebagai saluran utama penyebaran ke IHK umum."

"Kami memprakirakan data IHK April akan memberikan gambaran yang lebih jelas tentang dorongan energi, meskipun harga bahan bakar yang diatur di India mungkin meredam transmisi ritel secara langsung. Namun demikian, meskipun operasi Epic Fury mungkin telah berakhir, dampak ekonomi yang sesungguhnya akan muncul dalam beberapa bulan ke depan. Seiring waktu, efek inflasi masih dapat muncul melalui (i) penyesuaian LPG dan bahan bakar rumah tangga, dan (ii) kenaikan biaya angkutan dan input yang secara bertahap memengaruhi harga barang dan jasa."

"Selain data makanan/bahan bakar langsung, kami memantau risiko pipa, terutama harga pupuk dan input pertanian impor, karena hal ini kemungkinan akan membentuk ekspektasi inflasi rumah tangga dalam bulan-bulan mendatang. Hal ini sangat relevan karena ekonomi menghadapi tiga pukulan sekaligus yaitu i) ketersediaan pupuk yang mahal dan langka, ii) gelombang panas dan potensi kegagalan musim hujan yang diperparah oleh salah satu El Niño terkuat dalam sejarah baru-baru ini, dan iii) kapasitas penyimpanan air yang jauh lebih rendah di bendungan utama."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)