Pratinjau ECB: Tiga Skenario dan Implikasinya terhadap Euro – Commerbank

Dalam pandangan Michael Pfister, Analis FX di Commerzbank, kurang lebih ada tiga kemungkinan bagaimana rapat ECB akan berakhir hari ini. Ia menjelaskan dampak dari masing-masing skenario bagi Euro.

Sesi Bergejolak Hari Ini karena Ketidakpastian

1. Lagarde berhasil meyakinkan pasar bahwa penurunan suku bunga tidak akan dimulai pada awal April dengan pernyataan hawkish yang meyakinkan dan proyeksi baru yang sejalan dengan itu. Hal itu akan menjadi skenario yang paling positif bagi Euro.

2. Di sisi lain, hal ini juga dapat memberikan komentar dovish yang tidak mengecualikan penurunan suku bunga dalam waktu dekat. Hal ini juga akan menjelaskan mengapa para pejabat ECB minggu lalu tidak dapat memberikan klarifikasi mengapa penurunan suku bunga tidak menjadi masalah untuk saat ini. Hal ini akan menjadi skenario negatif bagi Euro.

3. Dan akhirnya, ada juga jalan tengah. Hal ini dapat menggarisbawahi bahwa dengan tingkat inflasi inti yang masih terlalu tinggi, penurunan suku bunga belum menjadi masalah, namun juga tidak mengesampingkan hal tersebut jika data menjadi lebih baik. Hampir sama dengan apa yang telah kita dengar dari para pejabat ECB selama beberapa minggu terakhir.

Sulit untuk mengatakan skenario mana yang akan menjadi kenyataan dan ini akan sangat bergantung pada kemampuan komunikasi Lagarde. Ada banyak argumen yang mendukung masing-masing skenario tersebut. Hasilnya cenderung mengarah ke skenario 3, yaitu dia akan mencoba untuk menahan ekspektasi penurunan suku bunga tanpa melakukan terlalu banyak.

Namun, hal tersebut tidak membuat proyeksi efek pertemuan ECB terhadap Euro menjadi lebih mudah. Meskipun potensi penurunan dapat dibatasi karena ekspektasi penurunan suku bunga yang telah berjalan jauh, kita tetap akan menghadapi sesi yang tidak menentu hari ini karena ketidakpastian. Dan tentu saja, selalu ada risiko bahwa segala sesuatunya akan berjalan sangat berbeda dari yang kita bayangkan. Pertemuan The Fed di hari Rabu merupakan pengingat yang mengesankan akan hal ini.