USD/JPY: Penyempitan Divergensi Kebijakan Seharusnya Dorong Penguatan Yen Dalam Beberapa Bulan Mendatang – MUFG

Para ekonom di MUFG Bank menganalisis implikasi pembaruan terbaru bank sentral G10 pada pasar FX.

BoJ Semakin Dekat untuk Menaikkan Suku Bunga

Kesimpulan utama bagi pasar FX dari pembaruan bank sentral G10 baru-baru ini adalah bahwa permulaan siklus penurunan suku bunga tampaknya akan relatif tersinkronisasi sehingga berkontribusi pada kondisi pasar FX yang stabil pada awal tahun ini.

Kami memprakirakan The Fed, ECB, BoE, BoC, Riksbank, dan SNB akan mulai menurunkan suku bunga pada kuartal kedua. Namun ada risiko yang lebih tinggi BoE dan BoC mungkin akan menunggu lebih lama lagi sebelum mulai menurunkan suku bunganya, dan lebih dekat waktunya Norges Bank, RBA, dan RNBZ yang lamban.

Satu pengecualian yang jelas adalah kebijakan terkini BoJ yang mengindikasikan bahwa mereka bergerak ke arah yang berlawanan dengan bank-bank sentral G10 lainnya dengan menetapkan tingkat suku bunga lebih tinggi dan keluar dari suku bunga negatif untuk pertama kalinya sejak tahun 2016. Meningkatnya risiko BoJ keluar dari suku bunga negatif secepat bulan Maret dapat menjadi katalis bagi JPY untuk kembali pulih pada akhir kuartal ini.