Puncak Imbal Hasil Obligasi Pemerintah akan Menandai Tertinggi di USD/JPY – SocGen
Perbedaan imbal hasil perlu diturunkan sebelum kita membeli Yen, kata Kit Juckes, Kepala Strategi FX Global di Société Générale.
Seharusnya Hanya Ada Beberapa Minggu Lagi Penderitaan Bagi Para ‘Pembeli Yen saat Turun’
Yen masih berada di bawah tekanan. Apakah akhir dari kendali kurva imbal hasil dan suku bunga negatif sudah diperhitungkan, atau apakah pasar menjadi terlalu bearish terhadap JPY? Saya lebih suka interpretasi yang terakhir.
Sejauh ini, sangat sederhana. Beri tahu saya kapan imbal hasil obligasi 10-tahun akan mencapai puncaknya dan Saya akan memberi tahu Anda kapan USD/JPY mencapai puncaknya.
Peluang pembatalan kebijakan NIRP dan YCC pada pertemuan BoJ tanggal 19 Maret telah meningkat, namun bagaimana reaksi pasar? Ketika suku bunga diturunkan ke -0,1% pada tahun 2016, reaksi pertama adalah yen rally, namun latar belakangnya sangat berbeda. Mungkin perlu beberapa saat agar nilai tukar sen turun, namun kecuali jika keyakinan bahwa langkah The Fed selanjutnya adalah melakukan pelonggaran kebijakan, benar-benar teruji (dan hal ini merupakan buntut risiko besar bagi semua pasar) maka akan menutup tirai suku bunga negatif dan pengendalian kurva imbal hasil untuk menandakan titik balik jangka panjang bagi Yen. Seharusnya hanya ada beberapa minggu lagi penderitaan bagi para “pembeli Yen saat turun”.