Penurunan USD Hanya akan Dipercepat dengan Signifikan di Musim Panas – ING

Dolar AS telah memasuki fase konsolidatif. Dolar mungkin masih kesulitan menemukan arah yang jelas di bulan Maret, namun para ekonom di ING memprakirakan tekanan bearish USD akan intensif mulai kuartal kedua.

Batas yang Lebih Tinggi untuk Dolar yang Lebih Rendah?

Dari perspektif pasar, gagasan tentang data inflasi dan aktivitas AS yang tangguh kini telah sepenuhnya dipahami. Para investor merasa nyaman dengan tiga penurunan suku bunga sebesar 25 bp pada bulan Desember karena tidak ada cukup bukti data untuk berubah menjadi lebih dovish saat ini. Demikian pula, penurunan suku bunga sebelum bulan Juni kemungkinan tidak terjadi. Semua ini diterjemahkan menjadi Dolar tangguh, dengan EUR/USD diperdagangkan di 1,0800, yang terlihat wajar bagi kami mengingat kondisi pasar.

Data AS diprakirakan tidak akan kehilangan sentralitasnya bagi pasar pada bulan baru ini: ekspektasinya mungkin bahwa kita akan mulai melihat beberapa pelemahan pada data bulan Februari, dimulai dengan data payrolls. Namun meskipun kami baru-baru ini mengamati adanya asimetri dovish dalam ekspektasi suku bunga, pemeriksaan realitas obligasi pada bulan Februari mungkin telah menetapkan standar yang sedikit lebih tinggi (‘lebih rendah’, dari perspektif data AS) untuk babak baru pertaruhan pelonggaran yang antusias.

Pandangan kami tetap bahwa kuartal kedua adalah saat data AS akan terbukti cukup lemah untuk membuat Dolar melemah, dan kami melihat penurunan USD semakin cepat di musim panas.