CNY: Tidak Percaya pada Rally ini – TDS

USD/CNY menembus di bawah level penting 7,2 dan bergerak menuju level 7,1 di tengah pelepasan posisi carry dan lonjakan volatilitas. Perusahaan-perusahaan dan para eksportir dalam negeri mungkin terjebak offside oleh pergerakan ini dan kemungkinan memperburuk aksi harga dengan menjual USD/CNY dan spot USD/CNH untuk segera melepas posisi carry mereka, catat Alex Loo, ahli strategi FX dan makro di TDS.

USD/CNY Bergerak Menuju 7,40 pada Akhir Tahun

“Kami memprakirakan masih ada lagi yang akan melepas dan ini dapat mempertahankan rally CNY dalam waktu dekat karena para eksportir kemungkinan telah membangun posisi beli USD yang besar – perusahaan-perusahaan belum mengonversi hasil Dolar AS (USD) mereka untuk beberapa waktu mengingat rasio konversi yang rendah dan tren neraca penyelesaian.”

“Namun, kami melihat batas bawah untuk USDCNY di 7,1. Kami menduga PBoC akan segera mengubah pendiriannya dan membiarkan CNY melemah lebih jauh meskipun menangkis tekanan depresiasi dalam beberapa bulan terakhir. Deviasi penetapan yang lebih kuat dari yang diprakirakan turun tajam hari ini ke 136 pip dan kita dapat melihat kembalinya periode penetapan yang lebih lemah dari yang diprakirakan.”

“Meskipun rotasi nilai ke Asia dengan imbal hasil rendah masuk akal di tengah ledakan carry, kami ragu para investor akan menumpuk posisi beli CNY. Pelacak tren data komposit, kejutan, dan revisi konsensus kami menunjukkan Tiongkok masih berada di bawah AS yang bearish untuk CNY. Kami masih berpegang pada keyakinan beli USD kami dan akhirnya bergerak menuju 7,40 dalam USD/CNY pada akhir tahun.”