GBP/JPY Menguat karena Pound Sterling Unggul di Tengah Serangkaian Data Positif

• GBP/JPY menguat setelah serangkaian data positif dari Inggris, termasuk IMP yang kuat.
• Kenaikan dibatasi oleh kekuatan Yen setelah komentar dari Gubernur BoJ Ueda.
• Data inflasi Jepang menimbulkan kekhawatiran inflasi dapat mereda sehingga mempersulit BoJ untuk menormalkan kebijakan.

GBP/JPY diperdagangkan di kisaran 191,60 pada hari Jumat, sedikit naik pada hari itu – kenaikan hari ketiga berturut-turut sejauh ini. Pasangan mata uang ini diuntungkan oleh Pound Sterling (GBP) yang lebih kuat setelah rilis data survei yang menunjukkan peningkatan aktivitas bisnis pada bulan Agustus.

Menurut survei yang mengukur manajer pembelian di sektor-sektor utama – Indeks Manajer Pembelian (IMP) Komposit S&P Global/CIPS Inggris pendahuluan – tanggapannya positif, mencatat kenaikan ke 53,4 pada bulan Agustus dari 52,8 pada bulan Juli, dan mengalahkan ekspektasi ekonom 52,9, data menunjukkan pada hari Kamis. 

IMP Manufaktur S&P Global/CIPS naik ke 52,5 dari 52,1, mengalahkan ekspektasi tidak ada perubahan. IMP Jasa Inggris naik ke 53,3 dari 52,5 dibandingkan prakiraan naik ke 52,8.

Data tersebut memberikan dorongan kepada GBP di semua pasangannya dan dibandingkan dengan gambaran yang lebih beragam di negara-negara ekonomi utama lainnya.

Ini dibangun berdasarkan data Penjualan Ritel Inggris yang positif baru-baru ini yang menunjukkan kembalinya pertumbuhan penjualan pada bulan Juli setelah turun pada bulan Juni.

Tidak semua data dari Inggris positif akhir-akhir ini: pinjaman pemerintah lebih tinggi dari yang diprakirakan pada bulan Juli, meskipun bagaimana ini berdampak pada pasar keuangan sebagian bergantung pada respons pemerintah dari waktu ke waktu. Keyakinan Konsumen meleset dari prakiraan pada bulan Agustus dan Pesanan Pabrik beragam.

Ekspektasi pasar secara keseluruhan terus memprakirakan penurunan suku bunag 0,25% oleh Bank of England (BoE) sebelum akhir tahun 2024, dengan beberapa analis memprakirakan total penurunan suku bunga sebesar 0,50% (dalam dua tahap) sebelum akhir tahun. Ekspektasi suku bunga yang lebih rendah berdampak negatif pada mata uang karena mengurangi arus masuk modal asing, jadi jika pasar mempertahankan narasinya saat ini, GBP kemungkinan akan tetap terbatas.

Sementara itu, Yen Jepang (JPY) memperoleh dukungan pada hari Jumat setelah Gubernur Bank of Japan (BoJ) Kazuo Ueda memberikan kesaksian di parlemen. Ueda menegaskan kembali bahwa BoJ “akan menaikkan suku bunga lebih lanjut jika ekonomi dan harga bergerak sesuai dengan proyeksi kami.” Sarannya bahwa suku bunga dapat naik, memperkuat Yen.

Menurut Brown Brothers Harriman, pasar swap “menyiratkan probabilitas 36% kenaikan suku bunga BoJ sebesar 25 bp pada bulan Desember” setelah pernyataan Ueda. Namun, pasar skeptis terhadap sejauh mana inflasi Jepang akan terus naik, sehingga BoJ tidak dapat menaikkan suku bunga.

Data terbaru untuk bulan Juli, misalnya, menunjukkan Indeks Harga Konsumen (IHK) Jepang tidak termasuk makanan segar dan energi turun dari 2,2% YoY pada bulan Juni ke 1,9% pada bulan Juli, sehingga berada di bawah target 2,0% BoJ untuk pertama kalinya sejak tahun 2022. Salah satu alasan penurunan tersebut adalah penurunan tajam dalam inflasi makanan olahan, sedangkan inflasi "produk industri lainnya" tetap di atas 2,0%.

IHK umum bertahan di 2,8% sama seperti bulan Juni dan IHK tidak termasuk makanan segar naik ke 2,7% dari 2,6% sesuai dengan estimasi ekonom. Namun, kedua metrik ini tetap tinggi lebih karena penghentian subsidi energi dari pemerintah Jepang, daripada peningkatan permintaan – dan subsidi akan diberlakukan kembali pada bulan September. “Inflasi umum tetap stabil di 2,8% pada bulan Juli, sementara inflasi yang tidak termasuk makanan segar naik tipis dari 2,6% ke 2,7%, sesuai dengan konsensus analis. Namun, alasan utama untuk kekuatan yang terus berlanjut itu adalah kenaikan tajam lebih lanjut dalam inflasi energi, dari 7,7% ke 12,0%, yang mendorong inflasi umum 0,3%-poin. Lonjakan inflasi energi sebagian besar mencerminkan penghentian sementara subsidi energi pemerintah, tetapi subsidi tersebut akan diberlakukan kembali mulai September sehingga inflasi energi akan turun lagi dalam waktu dekat,” kata Marcel Thieliant, Kepala Asia-Pasifik di Capital Economics.

Selain itu, inflasi jasa tetap lemah di Jepang meskipun pemerintah mengklaim bahwa upah sedang naik. Data IHK menunjukkan inflasi jasa turun ke 1,4% pada bulan Juli dari 1,7% sebelumnya.

Meskipun terjadi penurunan dalam IHK tidak termasuk makanan segar dan energi di bawah target BoJ, BoJ sendiri memprakirakan penurunan tersebut, dan Gubernur Ueda memang memberikan peringatan dalam kesaksiannya bahwa bank hanya akan menaikkan suku bunga jika data sesuai dengan proyeksinya.

“Secara keseluruhan, angka-angka inflasi bulan Juli jelas mengurangi alasan untuk melakukan pengetatan lebih lanjut. Meski demikian, Bank telah memperhitungkan perlambatan lebih lanjut dalam inflasi pokok dalam prakiraannya. Prakiraan median anggota Dewan Bank of Japan untuk inflasi tidak termasuk makanan segar dan energi untuk tahun fiskal yang berakhir pada Maret 2025 adalah 1,9%. Mengingat pengukur inflasi ini telah mencapai rata-rata 2,2% dalam empat bulan pertama tahun fiskal, inflasi harus segera turun di bawah 2% untuk memenuhi prakiraan tersebut,” tambah Thieliant.