BoJ: Kemungkinan Suku Bunga Sedikit Lebih Tinggi Di Jangka Panjang akan Jadi Bencana bagi JPY – Commerzbank

BoJ mengejutkan lagi. Reaksi JPY juga mengindikasikan bahwa pasar tidak menafsirkan keputusan kebijakan moneter hari ini sebagai awal dari proses restriktif, para ekonom di Commerzbank melaporkan.

BoJ Memperkenalkan Fleksibilitas yang Lebih Besar di Sekitar YCC

BoJ telah mengumumkan bahwa mereka sekarang akan mengontrol kurva imbal hasil dengan cara yang lebih fleksibel. Meskipun target imbal hasil obligasi pemerintah Jepang dengan tenor 10-tahun tetap 0% dan kisaran toleransi pergerakan imbal hasil di sekitar target juga tetap di +/- 0,5 persen, batas ini tidak lagi dianggap sebagai batasan yang ketat tetapi lebih fleksibel. Pada saat yang sama, masih ada garis merah karena BoJ akan mencegah kenaikan imbal hasil 10-tahun di atas 1% dengan operasi pembelian harian.

BoJ dapat diberi selamat karena, pada pandangan pertama, telah berhasil memungkinkan lebih banyak pergerakan di long end kurva imbal hasil, yang tentu saja akan menjadi langkah pertama menuju keluar dari YCC, tanpa pasar menganggap ini sebagai jalan keluar dari kebijakan moneter yang sangat ekspansif. Namun, BoJ memainkan permainan yang berbahaya. Langkah-langkah setengah matang seperti itu, memicu kekhawatiran bahwa akhir aktual untuk kontrol kurva imbal hasil bahkan mungkin tidak diinginkan atau dicari terlepas dari perkembangan inflasi, mungkin juga mengingat tingginya tingkat utang pemerintah.

Bahkan jika Yen untuk saat ini mendapat manfaat dari kemungkinan suku bunga jangka panjang yang sedikit lebih tinggi, itu akan menjadi sinyal bencana bagi JPY.