Koreksi Ekspektasi Suku Bunga AS Sudah Terlalu Jauh – Commerzbank

Kemarin, bahkan tanpa pemicu yang jelas, dolar AS menguat cukup banyak, dengan EUR/USD jatuh di bawah 1,095 dan USD/JPY menargetkan 150 lagi, catat Michael Pfister analis valas di Commerzbank.

Data Inflasi Kemungkinan Cukup Dapat Diterima

“Pada saat yang sama, pasar sekarang menilai hanya sekitar 42 basis poin (bp) penurunan suku bunga The Fed pada akhir tahun (hampir 20bp kurang dari seminggu yang lalu), yang bahkan tidak akan setara dengan penurunan 25bp pada masing-masing dari dua pertemuan yang tersisa. Melihat lebih jauh ke depan, pasar telah mengabaikan 20bp lagi, yang berarti bahwa ekspektasi untuk September mendatang sekarang hampir 40bp lebih rendah daripada sebelum payrolls.”

“Sementara itu, pertanyaannya adalah apakah pasar telah melangkah terlalu jauh dalam koreksinya. Risalah kemarin dari keputusan September menunjukkan bahwa pasti ada penentangan terhadap penurunan suku bunga 50bp, dan komentar baru-baru ini dari para pejabat sering kali mengindikasikan bahwa mereka tidak tidak senang dengan keadaan ekonomi saat ini. Meskipun demikian, tampaknya The Fed kemungkinan tidak akan berhenti sejenak pada salah satu dari dua pertemuan berikutnya setelah menurunkan suku bunga sebesar 50 basis poin. Selain itu, data payrolls masih menunjukkan tren sedikit lebih rendah dan angka minggu lalu kemungkinan akan direvisi beberapa kali. Oleh karena itu, skenario dasar tetap penurunan suku bunga 25 basis poin pada pertemuan-pertemuan berikutnya.”

“Meskipun data inflasi hari ini kemungkinan cukup dapat diterima, ada risiko bahwa angka inflasi inti khususnya akan mendekati batas pembulatan ke atas. Pasar kemungkinan akan menganggap ini sebagai tanda lain bahwa The Fed memperlambat penurunan suku bunganya. Jadi, meskipun ada banyak hal yang dapat dikatakan tentang dolar agak melemah dalam jangka menengah, peluang ini terjadi dalam jangka pendek tidak begitu bagus, setidaknya tidak hari ini.”