Tiongkok: Kinerja Bulan September Melampaui Ekspektasi – Standard Chartered

Pertumbuhan PDB kuartal ketiga menurun menjadi 4,6% thn/thn dari 4,7% di kuartal kedua; pertumbuhan kuartal ketiga meningkat menjadi 0,9% dari 0,5% sebelumnya. Produksi Industri (PI) dan pertumbuhan penjualan ritel melonjak di bulan September, mengalahkan ekspektasi pasar yang rendah. Kami memprakirakan pertumbuhan PDB akan meningkat lebih lanjut di Kuartal IV karena paket stimulus yang baru-baru ini diperkenalkan oleh Tiongkok. Hasil Kuartal III yang lebih baik dari prakiraan menimbulkan risiko kenaikan pada prakiraan pertumbuhan tahunan kami sebesar 4,8%, kata ekonom Standard Chartered, Hunter Chan dan Shuang Ding.

Langkah-langkah Kebijakan Kemungkinan akan Meningkatkan Momentum Kuartal IV

"Data aktivitas bulan September mengejutkan pasar pada sisi positifnya. Secara khusus, pertumbuhan PI dan penjualan ritel naik menjadi 5,4% thn/thn dan 3,2% thn/thn, melebihi estimasi konsensus pasar yang rendah yaitu 4,6% dan 2,5%. Aktivitas manufaktur kemungkinan akan kembali normal dari gangguan topan. Selain itu, kampanye tukar tambah barang konsumen mengangkat penjualan mobil dan peralatan rumah tangga. Pertumbuhan indeks produksi jasa naik ke level tertinggi tujuh bulan sebesar 5,1% thn/thn di bulan September dari 4,6% di bulan Agustus."

"Pertumbuhan PDB yang disesuaikan secara musiman meningkat menjadi 0,9% kuartal/kuartal di Kuartal III dari revisi pertumbuhan Kuartal II sebesar 0,5% (0,7% sebelumnya). Permintaan rumah tangga meningkat. Kami memprakirakan bahwa CAGR 3 tahun untuk pengeluaran konsumsi riil per kapita pulih menjadi di atas 5% thn/thn di Kuartal III. Hambatan dari kontraksi investasi real estat diimbangi oleh pertumbuhan investasi manufaktur yang masih kuat. Selain itu, surplus perdagangan barang bersih melebar sekitar USD 6 miliar dari level Kuartal II menjadi USD 258 miliar di Kuartal III."

"Serangkaian kebijakan moneter, fiskal, dan perumahan yang cukup besar diperkenalkan untuk menstabilkan pertumbuhan dan ekspektasi setelah pertemuan Politbiro akhir September, membuka pintu untuk lebih banyak dukungan kebijakan. Kami memprakirakan akan ada pemangkasan suku bunga kebijakan dan rasio cadangan wajib (reserve requirement ratio/RRR) lebih lanjut di Kuartal IV. Selain itu, kami pikir dorongan fiskal akan menjadi positif di sisa tahun ini dengan memperluas penggunaan dana obligasi khusus daerah untuk pembelian rumah yang belum terjual, dan kemungkinan peningkatan kuota utang pemerintah. Kami memprakirakan pertumbuhan PDB akan pulih menjadi 4,8% thn/thn di Kuartal IV dan mempertahankan proyeksi pertumbuhan tahunan kami di 4,8%, dengan risiko kenaikan pada pertumbuhan Kuartal III yang lebih baik dari yang diprakirakan."