Kebijakan Imigrasi Trump – Relevan terhadap Nilai Tukar USD? – Commerzbank

Mengapa dampak inflasi dari tarif impor AS yang mungkin atau diumumkan dibahas secara luas, sementara dampak deportasi yang bersamaan tidak dibahas? Peterson Institute mengestimasi bahwa dalam kasus ekstrem, lebih dari 8 juta pekerja dapat ditarik dari pasar tenaga kerja AS. Jumlah tersebut seharusnya relevan secara ekonomi dengan pasar. Saat ini, terdapat sekitar 7½ juta lowongan yang belum terisi di pasar tenaga kerja AS. Ketika jumlahnya mencapai 12 juta pada tahun 2022, itu mengakibatkan inflasi upah sekitar 6% (tahunan), catat Ulrich Leuchtmann Kepala Riset Valuta Asing dan Komoditas di Commerzbank.

Deportasi Massal Dapat Membebani USD

“Banyak orang tidak memprakirakan deportasi akan seekstrem ini dan berasumsi bahwa deportasi akan terbatas pada beberapa kasus simbolis. Pengumuman bahwa Stephen Miller akan menjadi Wakil Kepala Staf di Gedung Putih, tetapi di atas semua itu Tom Homan akan menjadi ‘raja perbatasan’, mengindikasikan bahwa kita tidak boleh sepenuhnya melupakan fakta bahwa segala sesuatunya dapat berubah secara berbeda. Sebagai pengingat, Homan dianggap sebagai bapak strategi memisahkan anak-anak dari orang tua mereka di perbatasan untuk menghalangi imigran.”

“Jika — dalam skenario risiko — deportasi mengambil proporsi yang akan memicu inflasi upah (setidaknya di beberapa sektor), inflasi itu tidak akan berdampak positif terhadap USD, tidak seperti yang dipicu oleh tarif impor. Itu akan menjadi konsekuensi dari guncangan pasokan negatif, yaitu pengurangan kapasitas produksi ekonomi AS.”

“Itu akan membuat modal yang diinvestasikan di AS kurang menguntungkan: semakin besar kekurangan tenaga kerja, semakin besar porsi kue masuk ke faktor tenaga kerja dan semakin sedikit yang tersisa untuk remunerasi modal. Daya tarik dolar sebagai tiket untuk berinvestasi di AS akan berkurang. Meskipun ini bukan skenario yang paling mungkin, itu adalah argumen lain yang mendukung pandangan saya bahwa taruhan pada penguatan USD yang berkelanjutan sangat berisiko. Semakin banyak argumen seperti itu muncul, semakin Saya merasa nyaman memperingatkan agar tidak bertaruh pada penguatan USD yang berkelanjutan.”