RUB: Kenaikan Suku Bunga 200bp dari CBR Mungkin Terjadi – Commerzbank

Pelemahan Rubel setelah babak terakhir sanksi AS membuat kenaikan suku bunga besar di bulan Desember sangat mungkin terjadi. Jumat ini, bank sentral Rusia (CBR) diprakirakan akan menaikkan suku bunga acuan sebesar 200bp menjadi 23,0%, catat analis valas Commerzbank, Tatha Ghose.

CBR Tampaknya akan Melanjutkan Kenaikan Suku Bunga

"Sejak penilaian kami sebelumnya, inflasi telah meningkat secara signifikan karena lonjakan harga makanan di seluruh wilayah dan juga karena efek valuta asing, dengan inflasi yang disesuaikan secara musiman mencapai 15%-16% (disetahunkan), sementara inflasi reguler tahunan telah mendekati 10%. Mengingat sikap CBR yang ortodoks dan tanpa kompromi, kenaikan suku bunga yang besar harus menjadi kasus dasar."

"Beberapa orang berpikir bahwa suku bunga yang lebih tinggi tidak akan menyelesaikan masalah pada saat ini karena struktur permintaan ekonomi 'masa perang', dengan kegiatan-kegiatan negara yang diprioritaskan tidak elastis terhadap suku bunga. Terlebih lagi, Kementerian Keuangan baru-baru ini telah mengambil langkah-langkah untuk mengurangi subsidi suku bunga pada pinjaman korporasi, yang sebelumnya telah menjadi perlawanan utama terhadap suku bunga yang lebih tinggi. Akhirnya, dalam beberapa bulan terakhir, kita dapat melihat perlambatan tajam pada kredit rumah tangga dan juga perlambatan pada kredit korporasi di awal bulan November."

"Dalam pandangan kami, CBR akan terus menaikkan suku bunga terlepas dari argumen-argumen yang berlawanan. Kami tidak mengantisipasi pembalikan depresiasi Rubel sebagai konsekuensi dari pengetatan moneter. Nilai tukar yang kami amati hari ini adalah perbaikan teknis, dengan hanya hubungan yang lemah dengan suku bunga atau fundamental lainnya pada saat ini."