Risiko-Risiko di Seputar Pertemuan RBA dan RBNZ – Standard Chartered

Kami dan pasar memprakirakan RBA akan memangkas suku bunga acuan sebesar 25bp pada pertemuan tanggal 18 Februari. Namun, ada risiko bahwa RBA akan memberikan kejutan hawkish di tengah pasar tenaga kerja yang ketat dan IHK yang tinggi. RBNZ kemungkinan akan memangkas suku bunga sebesar 50bp pada pertemuan tanggal 19 Februari, dengan kemungkinan tidak ada kejutan. Kami melihat risiko kenaikan pada AUD/NZD dan AUD/USD, terutama jika RBA memberikan kejutan hawkish, para ekonom Standard Chartered melaporkan.

Penentuan Posisi untuk Menghadapi Fat Tails

"Kami dan pasar memprakirakan Reserve Bank of Australia (RBA) akan memangkas suku bunga acuan sebesar 25bp menjadi 4,10% pada pertemuan tanggal 18 Februari. Namun, kami mengakui risiko kejutan hawkish oleh RBA, baik dengan mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah di 4,35% atau melalui panduan hati-hati dari Gubernur Bullock pada konferensi pers. Meskipun penciptaan lapangan kerja sektor swasta lemah, RBA mungkin menyebut pasar tenaga kerja masih ketat dan tekanan harga dasar tinggi untuk mengisyaratkan siklus pemotongan suku bunga yang lebih dangkal pada tahun 2025."

"Mengenai Reserve Bank of New Zealand (RBNZ), skenario dasar kami adalah bahwa bank sentral akan menurunkan suku bunga acuannya sebesar 50bp pada pertemuan tanggal 19 Februari. Langkah ini telah dikomunikasikan dengan baik oleh bank sentral sebelumnya, dan kami melihat kemungkinan kejutan yang rendah di kedua arah. Mengenai risiko, kami berpikir bahwa RBNZ mungkin melonggarkan kebijakan lebih agresif di kuartal kedua (relatif terhadap skenario dasar kami yaitu satu kali pemotongan sebesar 25bp) jika data ekonomi tetap lesu, akan mengembalikan suku bunga ke netral (2,5-3,5%) lebih cepat."

"Mengenai implikasi Valas, kami melihat risiko kenaikan pada AUD/NZD di level-level saat ini, terutama jika RBA membuat pasar terkejut dengan sikap hawkish pada pertemuan bulan Februari. Dengan kata lain, kami melihat ruang untuk diferensial suku bunga RBA-RBNZ pada akhir 2025 melebar di luar 50bp saat ini, yang seharusnya menjaga AUD/NZD tetap didukung di atas level 1,11. Pada AUD/USD, penurunan suku bunga yang bersifat hawkish oleh RBA dapat mendorong pasangan mata uang ini di atas level 0,64, terutama jika penurunan suku bunga di kuartal kedua atau setelahnya tidak diperhitungkan."