Apakah Revisi Nonfarm Payrolls akan Isyaratkan Pemangkasan 50 bp oleh The Fed Minggu Depan?
- Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS) akan merilis revisi acuan awal untuk data ketenagakerjaan pada hari Selasa.
- Pasar secara luas memprakirakan The Fed akan menurunkan suku bunga kebijakan beberapa kali tahun ini.
- Analis Standard Chartered berpikir bahwa The Fed bisa memilih untuk memangkas suku bunga sebesar 50 basis poin (bp) minggu depan.
Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS) Amerika Serikat (AS) akan menerbitkan revisi acuan awal 2025 untuk Data Survei Pendirian (Establishment Survey) pada hari Selasa, 9 September.
Revisi awal ini akan mencakup periode 12 bulan hingga Maret 2025 sebelum revisi acuan final dilaporkan dalam laporan ketenagakerjaan bulan Februari 2026.
"Estimasi survei pendirian resmi tidak diperbarui berdasarkan revisi acuan awal ini. Revisi acuan final akan dimasukkan ke dalam estimasi resmi dengan penerbitan rilis berita Situasi Ketenagakerjaan Januari 2026 pada bulan Februari 2026," catat BLS.
Ketika BLS merilis revisi acuan tahunan awal pada bulan Agustus 2024, mereka mencatat bahwa ekonomi AS menciptakan 818.000 pekerjaan lebih sedikit daripada yang dilaporkan sebelumnya dalam periode 12 bulan hingga Maret 2024. Ini diterjemahkan menjadi pertumbuhan pekerjaan aktual yang 30% lebih rendah daripada yang awalnya diuraikan untuk periode ini.
Sebagai respons, Federal Reserve (The Fed) menurunkan suku bunga kebijakan sebesar 50 basis poin (bp) pada bulan September 2024, membawa suku bunga dana fed menjadi 5% dari 5,5%.
Pasar Tenaga Kerja AS Mendingin
Laporan ketenagakerjaan terbaru menunjukkan bahwa Nonfarm Payrolls (NFP) naik sebesar 22.000 pada bulan Agustus. Pembacaan ini mengikuti kenaikan 79.000 (direvisi dari 73.000) yang tercatat pada bulan Juli dan meleset dari ekspektasi pasar sebesar 75.000 dengan selisih yang cukup besar. BLS juga mencatat bahwa mereka merevisi turun NFP bulan Juni sebesar 27.000, dari 14.000 menjadi -13.000. Ini mengikuti revisi negatif yang signifikan terhadap pertumbuhan NFP bulan Mei, dari 144.000 menjadi 19.000, yang dilaporkan dalam data pekerjaan bulan Juli.
Saat berbicara di Simposium Ekonomi Jackson Hole tahunan pada 22 Agustus, Ketua The Fed Jerome Powell mengakui bahwa risiko penurunan terhadap pasar tenaga kerja semakin meningkat dan mencatat bahwa kebijakan imigrasi yang lebih ketat telah menyebabkan "perlambatan mendadak" dalam pertumbuhan angkatan kerja.
Menurut Alat CME FedWatch, probabilitas The Fed menurunkan suku bunga kebijakan setidaknya total 75 basis poin (bp) tahun ini, dengan memilih pemangkasan 25 basis poin (bp) pada masing-masing dari tiga pertemuan yang tersisa, meningkat menjadi hampir 75% dari sekitar 40% sebelum rilis data pekerjaan.
Indikator Ekonomi
Nonfarm Payroll (NFP)
Rilis Nonfarm Payrolls menyajikan jumlah pekerjaan baru yang diciptakan di AS selama bulan sebelumnya di semua bisnis non pertanian; dirilis oleh Biro Statistik Tenaga Kerja AS (BLS). Perubahan bulanan dalam payrolls bisa sangat fluktuatif. Angka tersebut juga tunduk pada tinjauan yang kuat, yang juga dapat memicu volatilitas di bursa Forex. Secara umum, pembacaan yang tinggi dipandang sebagai bullish bagi Dolar AS (USD), sementara pembacaan yang rendah dipandang sebagai bearish, meskipun tinjauan bulan sebelumnya dan Tingkat Pengangguran sama relevannya dengan angka utama. Oleh karena itu, reaksi pasar bergantung pada bagaimana pasar menilai semua data yang terkandung dalam laporan BLS secara keseluruhan.
Baca lebih lanjutRilis terakhir: Jum Sep 05, 2025 12.30
Frekuensi: Bulanan
Aktual: 22Rb
Konsensus: 75Rb
Sebelumnya: 73Rb
Sumber: US Bureau of Labor Statistics
Laporan lapangan pekerjaan bulanan Amerika dianggap sebagai indikator ekonomi paling penting bagi pedagang valas. Dirilis pada hari Jumat pertama setelah bulan yang dilaporkan, perubahan jumlah posisi berkorelasi erat dengan kinerja ekonomi secara keseluruhan dan dipantau oleh pembuat kebijakan. Pekerjaan penuh adalah salah satu mandat Federal Reserve dan mempertimbangkan perkembangan di pasar tenaga kerja saat menetapkan kebijakannya, sehingga berdampak pada mata uang. Meskipun beberapa indikator utama membentuk perkiraan, Nonfarm Payrolls cenderung mengejutkan pasar dan memicu volatilitas yang substansial. Angka aktual yang mengalahkan konsensus cenderung membuat USD bullish.
Apakah Ada Ruang untuk Pemangkasan Suku Bunga Jumbo The Fed Minggu Depan?
Jika revisi acuan awal menunjukkan bahwa kondisi pasar tenaga kerja AS lebih buruk dari yang diprakirakan, pasar dapat melihat hal ini sebagai perkembangan yang membuka pintu bagi langkah dovish The Fed pada pertemuan kebijakan mendatang..
Steve Englander, Kepala Riset mata uang G10 Global dan Strategi Makro Amerika Utara di Standard Chartered, mencatat bahwa The Fed bisa melakukan pemangkasan suku bunga 'catch-up' sebesar 50 basis poin (bp) pada pertemuan bulan September, sama seperti yang dilakukan tahun lalu pada waktu ini.
"Penetapan harga pemangkasan suku bunga The Fed, yang sekarang berada di 28-29 bp untuk bulan September, belum bergerak dengan tegas ke arah itu. Kami menyadari bahwa kami bergerak lebih awal, tetapi kami memprakirakan revisi awal untuk data ketenagakerjaan dari April 2024 hingga Maret 2025 akan mendukung prakiraan 50 bp kami," jelas Englander.
Dia menambahkan, "Kami mempertahankan pandangan kami bahwa data utama payrolls dan pengangguran meremehkan tingkat pelunakan pasar tenaga kerja mengingat distorsi dari penyesuaian kelahiran-kematian dan penurunan yang lebih jelas dalam rasio pekerjaan-populasi."
Pertanyaan Umum Seputar Nonfarm Payrolls
Nonfarm Payrolls (NFP) merupakan bagian dari laporan lapangan pekerjaan bulanan Biro Statistik Tenaga Kerja AS. Komponen Nonfarm Payrolls secara khusus mengukur perubahan jumlah orang yang bekerja di AS selama bulan sebelumnya, tidak termasuk industri pertanian.
Angka Nonfarm Payrolls dapat memengaruhi keputusan Federal Reserve dengan memberikan ukuran seberapa sukses Fed memenuhi mandatnya untuk mendorong lapangan kerja penuh dan inflasi 2%. Angka NFP yang relatif tinggi berarti lebih banyak orang yang bekerja, menghasilkan lebih banyak uang, dan karenanya mungkin membelanjakan lebih banyak. Sebaliknya, hasil Nonfarm Payrolls yang relatif rendah dapat berarti orang-orang kesulitan mencari pekerjaan. The Fed biasanya akan menaikkan suku bunga untuk mengatasi inflasi tinggi yang dipicu oleh pengangguran rendah, dan menurunkannya untuk merangsang pasar tenaga kerja yang stagnan.
Nonfarm Payrolls umumnya memiliki korelasi positif dengan Dolar AS. Ini berarti ketika angka payrolls keluar lebih tinggi dari yang diharapkan, USD cenderung menguat dan sebaliknya ketika angkanya lebih rendah. NFP memengaruhi Dolar AS berdasarkan dampaknya terhadap inflasi, ekspektasi kebijakan moneter, dan suku bunga. NFP yang lebih tinggi biasanya berarti Federal Reserve akan lebih ketat dalam kebijakan moneternya, yang mendukung USD.
Nonfarm Payrolls umumnya berkorelasi negatif dengan harga Emas. Ini berarti angka penggajian yang lebih tinggi dari yang diharapkan akan berdampak negatif pada harga Emas dan sebaliknya. NFP yang lebih tinggi umumnya berdampak positif pada nilai USD, dan seperti kebanyakan komoditas utama, Emas dihargai dalam Dolar AS. Oleh karena itu, jika USD naik nilainya, maka dibutuhkan lebih sedikit Dolar untuk membeli satu ons Emas. Selain itu, suku bunga yang lebih tinggi (biasanya membantu NFP yang lebih tinggi) juga mengurangi daya tarik Emas sebagai investasi dibandingkan dengan tetap menyimpan dalam bentuk tunai, di mana uang tersebut setidaknya akan memperoleh bunga.
Nonfarm Payrolls hanya satu komponen dalam laporan pekerjaan yang lebih besar dan dapat dibayangi oleh komponen lainnya. Kadang-kadang, ketika NFP keluar lebih tinggi dari prakiraan, tetapi Penghasilan Mingguan Rata-rata lebih rendah dari yang diharapkan, pasar telah mengabaikan potensi efek inflasi dari hasil utama dan menafsirkan penurunan penghasilan sebagai deflasi. Komponen-komponen Tingkat Partisipasi dan Jam Kerja Mingguan Rata-rata juga dapat memengaruhi reaksi pasar, tetapi hanya dalam peristiwa yang jarang terjadi seperti "Great Resignation" atau Krisis Keuangan Global.