Emas Berkonsolidasi di Bawah $3.650 Meskipun Dolar AS dan Imbal Hasil Obligasi Pemerintah AS Lebih Lemah

• Emas berkonsolidasi di bawah $3.650 saat investor mencerna data IHK AS yang beragam.
• IHP yang lemah, data pasar tenaga kerja yang lemah, dan laporan IHK AS yang beragam menjaga taruhan penurunan suku bunga The Fed tetap hidup, memberikan bantalan pada penurunan Emas.
• XAU/USD bertahan di atas support jangka pendek di $3.620, dengan resistance dibatasi di $3.650 menjelang potensi pengujian ulang level tertinggi $3.675.

Emas (XAU/USD) memangkas beberapa penurunan pada hari Kamis, pulih dari penurunan sebelumnya saat lebih lemahnya Dolar AS (USD) dan imbal hasil obligasi Pemerintah memberikan dukungan moderat setelah rilis Indeks Harga Konsumen (IHK) AS. Pada saat berita ini ditulis, logam kuning diperdagangkan di sekitar $3.636, kesulitan untuk menarik minat beli baru setelah mencapai level tertinggi sepanjang masa dekat $3.675 sebelumnya minggu ini.

Indeks Harga Konsumen (IHK) AS bulan Agustus naik 0,4% MoM, mengalahkan prakiraan 0,3% dan mempercepat laju dari 0,2% di bulan Juli. Pada basis tahunan, IHK umum tetap stabil di 2,9%, sejalan dengan ekspektasi tetapi mencatat kenaikan signifikan dari 2,7% sebelumnya.

Namun, IHK inti, yang tidak termasuk harga pangan dan energi dan lebih diperhatikan oleh The Fed, naik 0,3% MoM dan 3,1% YoY, sesuai dengan prakiraan dan angka bulan Juli.

Menambah sentimen hati-hati, data AS terbaru yang lemah termasuk Indeks Harga Produsen (IHP) yang lebih rendah, Nonfarm Payrolls yang mengecewakan, Tingkat Pengangguran yang lebih tinggi, dan revisi lebih rendah dalam pertumbuhan pekerjaan sebelumnya telah memperkuat argumen untuk pelonggaran kebijakan. Setelah rilis IHK, pasar tetap yakin bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin minggu depan, dengan para pedagang juga memperhitungkan kemungkinan hingga tiga penurunan hingga akhir tahun. Latar belakang ini terus membatasi penurunan Emas, meskipun logam tersebut berkonsolidasi di bawah level tertinggi sepanjang masa.

Penggerak Pasar: Prospek Emas Semakin Cerah seiring Meningkatnya Ketidakpastian The Fed

• Indeks Dolar AS (DXY), yang mengukur Greenback terhadap sekeranjang enam mata uang utama, turun tajam pada hari Kamis, menghentikan rentetan kemenangan dua harinya. Pada saat berita ini ditulis, indeks berada di sekitar 97,60.
• Imbal hasil obligasi Pemerintah AS turun tajam di seluruh kurva saat ekspektasi dovish meningkat. Imbal hasil bertenor 10 tahun sempat turun di bawah 4% dan bertahan di dekat 4,015%, imbal hasil bertenor 30 tahun berada di sekitar 4,666%, sementara imbal hasil bertenor 2 tahun yang sensitif terhadap suku bunga telah turun ke 3,508%. Data yang lebih lemah dan taruhan pemotongan suku bunga The Fed yang kuat terus menekan imbal hasil lebih rendah.
• IHP AS untuk bulan Agustus menunjukkan penurunan yang signifikan dengan harga umum menyusut pada laju 0,1% MoM dibandingkan prakiraan 0,3%, sementara tingkat tahunan mereda ke 2,6% dibandingkan ekspektasi 3,3%. IHP inti juga turun 0,1% pada bulan tersebut, meleset dari prakiraan 0,3%, membawa tingkat tahunan turun ke 2,8% dari ekspektasi 3,5%.
• Pada hari Rabu, Komite Perbankan Senat AS melanjutkan pencalonan Stephen Miran ke Dewan Federal Reserve dalam pemungutan suara 13-11, mengirimkannya ke Senat penuh menjelang pertemuan FOMC minggu depan. Miran, yang juga menjabat di Dewan Penasihat Ekonomi Gedung Putih, dianggap mendukung pemotongan suku bunga yang lebih cepat. Namun, perannya yang ganda telah memicu kekhawatiran terhadap independensi politik The Fed.
• Pemerintahan Trump mengatakan pada hari Rabu bahwa mereka akan mengajukan banding atas keputusan hakim federal yang sementara memblokir Presiden AS, Donald Trump, dari memecat Gubernur The Fed, Lisa Cook. Kasus ini berasal dari tuduhan yang terjadi sebelum konfirmasinya, yang mana pengadilan memutuskan tidak memenuhi standar "dengan alasan" yang diperlukan berdasarkan Undang-Undang Federal Reserve.
• Bank-bank global besar semakin optimis terhadap Emas. JP Morgan memprakirakan harga rata-rata $3.675 di Kuartal 4 dan mencapai $4.000 pada pertengahan 2026, sementara Goldman Sachs memproyeksikan pergerakan di atas $3.700 tahun ini dengan risiko kenaikan menuju $4.000. Australia and New Zealand Banking Group (ANZ) baru-baru ini meningkatkan prakiraan 2025 mereka menjadi $3.800.
• Klaim Tunjangan Pengangguran Awal AS naik lebih dari yang diprakirakan, meningkat menjadi 263 Ribu di minggu terbaru dibandingkan prakiraan 235 Ribu dan sebelumnya 236 Ribu (direvisi dari 237 Ribu). Data ini menunjukkan pelemahan lebih lanjut di pasar tenaga kerja, memperkuat ekspektasi bahwa The Fed akan melanjutkan pelonggaran kebijakan.

Analisis Teknis: XAU/USD Terhenti di Bawah $3.650

Emas (XAU/USD) sedang menguji support jangka pendek di $3.620 pada grafik empat jam setelah tergelincir di bawah Simple Moving Average (SMA) 21 periode. Logam kuning mencetak level tertinggi dekat $3.675 pada hari Selasa tetapi kehilangan momentum sejak saat itu, dengan upaya hari Rabu untuk merebut kembali $3.650 gagal. Ini meninggalkan resistance langsung di SMA 21 di sekitar $3.634, sementara area $3.620 membentuk garis pertahanan pertama.

Penembusan tegas ke bawah akan membawa level psikologis $3.600 ke dalam permainan, diikuti oleh support yang lebih kuat di dekat $3.575, yang bertemu dengan SMA 50. Di sisi atas, pemulihan di atas $3.634 akan memungkinkan para pembeli untuk menantang $3.650. Penembusan level tersebut dapat membuka jalan untuk pengujian ulang level tertinggi sepanjang masa dekat $3.675.

Penembusan berkelanjutan di atas puncak rekor tersebut akan menandakan pembaruan momentum bullish, membuka jalan menuju $3.700 dan seterusnya ke wilayah yang belum dipetakan. Relative Strength Index (RSI) bertahan di sekitar 53, mengindikasikan konsolidasi mungkin akan bertahan dalam waktu dekat.