Inflasi AS yang Lebih Tinggi, Retakan di Pasar Tenaga Kerja Semakin Terlihat – Commerzbank

Data AS kemarin menyoroti dilema yang dihadapi The Fed. Angka inflasi AS lebih tinggi dari yang diprakirakan, dengan tingkat umum di 0,38% bulan-ke-bulan (alih-alih prakiraan 0,3%), sementara tingkat inti nyaris meleset dari kenaikan yang mengejutkan di 0,346% (alih-alih prakiraan 0,3%) karena aturan pembulatan. Efeknya lebih terlihat (meskipun lambat) di beberapa sub-kategori yang lebih bergantung pada barang impor, catat analis Valas Commerzbank, Michael Pfister.

Fokus pada Pasar Tenaga Kerja

"Namun, ada juga tanda lain bahwa pasar tenaga kerja sedang mendingin. Klaim tunjangan pengangguran awal meningkat secara signifikan, mencapai level tertinggi sejak Oktober 2021. Memang, kita harus menunggu dan melihat apakah peningkatan ini akan berlanjut dalam beberapa minggu mendatang. Meskipun demikian, meskipun inflasi lebih tinggi, pasar melihat ini sebagai kesempatan untuk terus bertaruh pada pemotongan suku bunga yang signifikan dalam beberapa bulan mendatang, dan USD mengalami penurunan secara keseluruhan."

"Seperti yang telah ditekankan oleh bos saya beberapa kali, pemotongan suku bunga The Fed merugikan dolar AS karena terjadi pada saat inflasi tinggi. Dalam beberapa tahun terakhir, seseorang selalu dapat mengandalkan The Fed untuk merespons risiko inflasi dengan kebijakan moneter yang ketat."

"Namun, sekarang jelas bahwa fokus tertuju pada pasar tenaga kerja, dengan inflasi yang lebih tinggi diterima setelah empat tahun inflasi di atas target. Ini kemungkinan tidak hanya akan menyebabkan pelemahan USD jangka pendek, tetapi juga ledakan berulang jika tekanan harga terbukti lebih persisten dari yang diprakirakan. Bisa dibilang, ini akan menjadi pendarahan yang lambat alih-alih ledakan besar."