USD Mengoreksi Pelemahan saat Saham Stabil – BBH

Dolar AS (USD) mengoreksi sebagian dari pelemahan kemarin dan pasar saham stabil setelah aksi jual kemarin. USD akan berusaha keras untuk mendapatkan traksi kenaikan lebih lanjut karena diperdagangkan di atas level yang diimplikasikan oleh selisih imbal hasil obligasi 2 tahun AS-G6. Indeks sentimen Universitas Michigan untuk bulan November akan dirilis selanjutnya (15:00 waktu London, 10:00 waktu New York). Angka utama diprakirakan berada di 53,0 dibandingkan 53,6 pada bulan Oktober, jauh di bawah rata-rata jangka panjang di 84,4. Perhatikan ukuran ekspektasi inflasi untuk mengonfirmasi bahwa tekanan harga tetap terjaga, lapor analis Valas BBH.

Para Pejabat The Fed Enggan Memangkas Suku Bunga secara Cepat di Tengah Data yang Lemah

"Satu jam kemudian, The Fed New York merilis survei ekspektasi konsumen. Perhatikan apakah ada peningkatan lebih lanjut dalam rata-rata probabilitas yang dirasakan untuk kehilangan pekerjaan dalam dua belas bulan ke depan. Data terbaru menunjukkan tingkat pengangguran yang lebih tinggi. Kondisi likuiditas AS kembali normal setelah sempat terhenti sebentar akhir bulan lalu. Selisih antara tingkat jaminan umum tri-party (TGCR) dan suku bunga pada saldo cadangan (IORB) telah menyempit kembali hampir 0bp setelah melampaui +25bp pada 31 Oktober. Dalam kondisi normal, TGCR harus mendekati atau sedikit di bawah IORB rata-rata dari waktu ke waktu."

"Tekanan kenaikan suku bunga pendanaan dalam beberapa bulan terakhir mencerminkan faktor-faktor sementara yang sebagian terkait dengan arus fiskal dan meningkatnya saldo kas Departemen Keuangan AS di The Fed New York (saldo TGA) akibat penutupan pemerintah. Rekan saya, Jorge Aseff, Manajer Portofolio Pendapatan Tetap Indeks Inflasi, menunjukkan bahwa meskipun kita dapat melihat lonjakan singkat lebih lanjut di pasar pendanaan dalam waktu dekat, situasinya tidak mengkhawatirkan. Kami setuju. Pertama, The Fed akan mengakhiri pengurangan kepemilikan surat berharga agregatnya pada 1 Desember, untuk memastikan cadangan tetap memadai. Kedua, The Fed telah menetapkan instrumen yang kuat (jendela diskonto dan Fasilitas Repo Tetap) untuk membatasi suku bunga pasar uang dan menyediakan likuiditas tambahan jika diperlukan."

"Para pejabat The Fed yang mendukung penghapusan pemangkasan suku bunga terdengar lantang kemarin. Baik Presiden The Fed St. Louis, Alberto Musalem (pemilih FOMC) maupun Presiden The Fed Cleveland, Beth Hammack (pemilih FOMC 2026) menekankan pentingnya menjaga inflasi di atas target. Di sisi lain, Presiden The Fed Chicago, Austan Goolsbee (pemilih FOMC), berpendapat untuk "berhati-hati dan memperlambat" pelonggaran di tengah minimnya data inflasi selama penutupan pemerintah. Hari ini, Wakil Ketua The Fed, Philip Jefferson, akan berbicara tentang AI dan ekonomi (12:00 siang London, 7:00 pagi New York) dan Gubernur The Fed, Stephen Miran, akan berbicara tentang stablecoin dan kebijakan moneter (8:00 malam London, 3:00 sore New York)."