CNY: Inflasi Rendah meski Ada Kejutan – Commerzbank

Selama akhir pekan, angka inflasi Tiongkok dipublikasikan dan menunjukkan sedikit kejutan di sisi atas. Dalam hal ini, bagaimanapun, ini harus dilihat sebagai positif – karena sementara bagian dunia lainnya berjuang dengan inflasi yang cenderung terlalu tinggi, Tiongkok masih berada di ambang deflasi. Inflasi harga konsumen mengejutkan di sisi atas pada 0,2% tahun-ke-tahun, dibandingkan dengan penurunan 0,1% yang diprakirakan menurut survei Bloomberg. Namun, kenaikan harga 0,2% tahun-ke-tahun lebih sejalan dengan apa yang biasanya dialami oleh ekonomi lain secara bulanan, catat analis Valas Commerzbank, Volkmar Baur.

USD/CNY Diprakirakan Berada di 7,0 pada Akhir Tahun Depan

"Inflasi di Tiongkok oleh karena itu tetap secara struktural lebih rendah dibandingkan dengan negara lain, terutama AS dan zona euro. Dan karena ini telah terjadi selama bertahun-tahun dan kemungkinan akan tetap demikian, ini mendukung mata uang karena barang (dan jasa) Tiongkok semakin murah dibandingkan dengan rekan-rekan mereka di AS dan Eropa. Untuk alasan ini, nilai tukar riil juga menunjukkan bahwa renminbi secara signifikan undervalued dari perspektif ini, yang mendukung ekspor Tiongkok."

"Hal ini bukan berarti kami memprakirakan apresiasi CNY yang kuat dalam beberapa bulan mendatang. Lagipula, USD/CNY masih dikendalikan secara politis oleh PBoC, dan CNY yang relatif lemah saat ini menguntungkan pemerintah Tiongkok. Namun, hal ini membuka jalan bagi CNY untuk sedikit terapresiasi secara nominal (kami memprakirakan USD/CNY akan berada di level 7,0 pada akhir tahun depan, turun dari 7,1 saat ini) tanpa apresiasi nilai tukar riil."

"Hal ini berarti bahwa barang ekspor tetap kompetitif dalam hal harga, sementara pada saat yang sama menjadi lebih menarik untuk memegang CNY karena menguat secara nominal terhadap USD. Ini harus membantu pemerintah Tiongkok mencapai tujuan lain: meningkatnya internasionalisasi renminbi."