NOK Lebih Menderita akibat Penghindaran Risiko Dibandingkan SEK – Commerzbank

Para analis mencatat bahwa meskipun kedua mata uang Skandinavia sensitif terhadap sentimen risiko, krone Norwegia secara konsisten menunjukkan reaksi negatif yang lebih kuat terhadap peningkatan penghindaran risiko dibandingkan dengan krona Swedia, mencerminkan likuiditasnya yang lebih rendah dan ketergantungan yang lebih besar pada minyak, catat analis Valas Commerzbank, Michael Pfister.

NOK Lebih Rentan saat Risiko Meningkat

"Salah satu faktor yang agak terabaikan pada hari Selasa, tetapi sering dibahas oleh para analis, adalah penghindaran risiko mata uang Skandinavia. Baik SEK maupun NOK termasuk di antara mata uang G10 yang paling tidak likuid (kemungkinan hanya dilampaui oleh dolar Selandia Baru), sehingga wajar jika akan terjadi aksi jual SEK/NOK di periode peningkatan penghindaran risiko. Namun, ada juga perbedaan di sini."

"Dalam kasus krone Norwegia, terdapat sedikit korelasi antara peningkatan keengganan terhadap risiko (diukur dari perubahan VIX) dan kinerja idiosinkratik NOK. Jika keengganan terhadap risiko meningkat—yaitu jika VIX menunjukkan perubahan harian yang positif—NOK biasanya akan terdampak, meskipun R²-nya hanya sedikit di angka dua digit. Situasinya berbeda untuk krona Swedia, di mana hubungannya jauh lebih lemah, baik dari segi arah maupun koefisien determinasi."

"Analisis ini hampir tidak berubah ketika data dari periode yang lebih panjang dipertimbangkan. Intinya, hal ini menunjukkan bahwa NOK lebih terpengaruh oleh penghindaran risiko dibandingkan SEK. Hal ini mungkin disebabkan oleh ketergantungannya yang lebih besar pada minyak sebagai komoditas ekspor. Dalam fase penghindaran risiko yang lebih besar, harga minyak juga cenderung turun. Namun, hal ini mungkin juga disebabkan oleh likuiditas NOK yang lebih rendah. Bagaimanapun, NOK telah mengalami kesulitan dibandingkan dengan SEK tahun ini, kemungkinan besar karena meningkatnya ketidakpastian yang disebabkan oleh sensitivitasnya yang lebih tinggi terhadap perubahan sentimen risiko."