EMEA: Carry CEE Diperkirakan Rentan Saat Aliran Berbalik – BNY

Ahli Strategi Makro EMEA BNY, Geoff Yu, menyoroti perbedaan tajam antara aliran Valas LatAm (Amerika Latin) dan EMEA (Eropa, Timur Tengah, dan Afrika), dengan LatAm mencatat aliran masuk tertinggi dalam enam bulan sementara EMEA mengalami penjualan terkuat dalam enam bulan. Laporan tersebut memperingatkan bahwa mata uang CEE (Eropa Tengah dan Timur) dan Afrika menghadapi tekanan yang semakin besar seiring dengan dominasi fiskal dan risiko politik yang menjadi sorotan, menjadikan posisi carry CEE sebagai jalur yang paling mungkin untuk pemangkasan.

Valas CEE dan Afrika di bawah tekanan

"Indeks iFlow Carry kami menunjukkan bahwa mata uang dengan imbal hasil tinggi perlahan-lahan mengalami pengurangan dalam kepemilikan, tetapi kami menekankan bahwa ada perbedaan besar yang berkembang dalam penggerak yang mendasarinya. Di satu sisi, mata uang APAC (Asia-Pasifik) dengan imbal hasil rendah dan bahkan EUR mendorong pembalikan, tetapi di sisi pengurangan carry, tekanan hampir secara eksklusif terjadi pada mata uang di Eropa Tengah dan Timur (CEE) dan Afrika, meskipun kedua kelompok ini masih memiliki kepemilikan yang relatif kuat."

"Mata uang LatAm kini menikmati lonjakan aliran terkuat dalam enam bulan dan jauh lebih baik dalam hal kepemilikan dibandingkan dengan mata uang pasar negara berkembang lainnya. Sebaliknya, wilayah EMEA kini menghadapi periode penjualan terkuat dalam enam bulan terakhir, dan CEE terlihat sangat terpapar."

"Ketika valuasi Valas dan tingkat kepemilikan mencapai ekstrem, ambang untuk aksi ambil untung relatif rendah. Kami telah menyoroti sejak lama bahwa risiko dominasi fiskal sangat tinggi di CEE, dan pasar kini mulai memperhatikan perkembangan politik dengan lebih dekat."

"Namun, jika ada faktor institusional di balik ketidakmampuan bank sentral CEE untuk melakukan hal yang sama, maka perbedaan tersebut dapat dipahami, terutama dibandingkan dengan LatAm (misalnya, Kolombia telah melanjutkan siklus pengetatannya, dan COP adalah mata uang dengan kinerja terbaik dalam iFlow selama sebulan terakhir)."

"Intinya adalah bahwa pasar perlu memangkas kepemilikan carry Valasnya sementara kondisi volatilitas memungkinkan, mengakui bahwa aliran di CEE mewakili jalur yang paling mungkin."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)