TRY: Sensitivitas Energi Tinggi dan Tekanan Kebijakan – BNP Paribas

BNP Paribas menekankan sensitivitas akut Türkiye terhadap harga energi yang lebih tinggi dan pergerakan nilai tukar. Laporan tersebut mencatat defisit energi yang besar, dampak nilai tukar yang kuat, dan kenaikan tajam dalam imbal hasil lokal, seiring pasar memperhitungkan pengetatan moneter yang lebih cepat. Sementara Lira baru-baru ini lebih stabil dibandingkan mata uang Eropa Tengah, risiko inflasi dan biaya pendanaan tetap tinggi.

Dampak energi dan dinamika lira

"Saat ini, lira Turki telah bertahan lebih baik dibandingkan mata uang Eropa Tengah (-0,4% terhadap Dolar AS sejak 27 Februari) berkat intervensi oleh Bank Sentral. Namun, koefisien pass-through berada di angka 0,4, berbeda dengan kisaran 0,1 hingga 0,2 untuk negara-negara Eropa Tengah utama dan Afrika Selatan."

"Misalnya, Türkiye menunjukkan semua karakteristik ekonomi yang sangat sensitif terhadap guncangan harga energi. Bank sentralnya memperkirakan bahwa kenaikan harga minyak yang berkelanjutan sebesar 10% akan mengakibatkan tambahan 1 poin persentase (pp) inflasi dalam setahun. Perkiraan oleh ekonom lokal berkisar antara 4 hingga 6 pp, berdasarkan asumsi bahwa harga minyak mentah Brent akan stabil di USD 85 atau USD 100 setidaknya selama setahun, bahkan dengan mempertimbangkan mekanisme yang dirancang untuk meredam kenaikan harga, yang sangat menguntungkan konsumen (hingga 75%)."

"Negara-negara yang paling terpengaruh adalah yang berada di Eropa Tengah dan Afrika Selatan, dengan kenaikan antara 55 dan 70 bp (dengan Hongaria di ujung yang lebih tinggi) dan, di atas segalanya, Türkiye di +135 bp. Oleh karena itu, pasar memperkirakan lonjakan inflasi, diikuti oleh pengetatan kebijakan moneter yang lebih cepat dibandingkan di Asia, mencerminkan tren yang diamati pada tahun 2022. Türkiye telah paling terpengaruh karena adanya dampak struktural nilai tukar yang signifikan dan efek penularan pada harga lainnya."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)