Ketua The Fed, Powell: Suku Bunga Kebijakan Berada di Ujung Atas Netral

Pada konferensi pers pasca-rapat, Ketua The Fed, Jerome Powell, menjelaskan mengapa para pengambil kebijakan memutuskan untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah setelah rapat bulan Maret dan menjawab pertanyaan dari wartawan mengenai keputusan tersebut.

Sorotan Konferensi Pers Powell

Ekonomi sedang berkembang.

Inflasi tetap agak tinggi.

Sikap kebijakan saat ini tepat dan mendukung kemajuan menuju tujuan kami.

Kami akan tetap memperhatikan risiko di kedua sisi mandat.

Belanja konsumen tetap tangguh, sementara aktivitas sektor perumahan lemah.

Permintaan tenaga kerja jelas telah melambat.

Kami memprakirakan inflasi PCE bulan Februari sebesar 2,8%, dengan PCE inti sebesar 3,0%.

Inflasi yang tinggi sebagian besar mencerminkan barang-barang.

Ekspektasi inflasi jangka pendek telah meningkat, sementara ekspektasi jangka panjang tetap konsisten dengan tujuan 2%.

Penurunan suku bunga baru-baru ini telah membawa kebijakan lebih dekat ke estimasi netral yang masuk akal.

Implikasi dari perkembangan di Timur Tengah tetap tidak pasti.

Harga energi yang lebih tinggi akan mendorong inflasi dalam jangka pendek.

Masih terlalu dini untuk mengetahui ruang lingkup dan durasi efek ini.

Kami berada dalam posisi yang baik untuk menentukan penyesuaian suku bunga di masa depan.

Kebijakan tidak berada pada jalur yang telah ditentukan dan keputusan akan diambil per rapat.

Proyeksi bukanlah rencana dan tunduk pada ketidakpastian.

Sejumlah pengambil kebijakan telah beralih ke penurunan suku bunga yang lebih sedikit.

Kami memprakirakan kemajuan pada inflasi akan berlanjut, tetapi lebih kecil dari yang sebelumnya diharapkan.

Kemajuan pada inflasi barang akan penting untuk menilai disinflasi lebih lanjut.

Kami tidak akan menganggap enteng keputusan untuk mengabaikan inflasi yang didorong oleh energi.

Jika kemajuan inflasi terhenti, penurunan suku bunga tidak akan mengikuti.

Ekonomi sedang berkembang dan berjalan cukup baik.

Inflasi tetap agak tinggi, dengan kemajuan baru-baru ini lebih lambat dari yang diharapkan.

Sikap kebijakan saat ini tepat dan berada di ujung atas netral, atau sedikit ketat.

Kami akan tetap memperhatikan risiko di kedua sisi mandat.

Belanja konsumen tetap tangguh, sementara aktivitas perumahan lemah.

Permintaan tenaga kerja jelas telah melambat dan pasar tenaga kerja bukanlah sumber tekanan inflasi.

Inflasi di atas target baru-baru ini terutama didorong oleh barang dan tarif.

Ekspektasi inflasi jangka pendek telah meningkat, sementara ekspektasi jangka panjang tetap terikat di 2%.

Harga energi yang lebih tinggi akan mendorong inflasi dalam jangka pendek, tetapi efeknya tetap tidak pasti.

Tidak ada yang tahu dampak ekonomi dari konflik di Timur Tengah.

Kami tidak akan menganggap enteng keputusan untuk mengabaikan inflasi yang didorong oleh energi.

Kemajuan pada inflasi barang penting untuk menilai disinflasi lebih lanjut.

Kami memprakirakan inflasi membaik, tetapi lebih kecil dari yang sebelumnya diharapkan dan mungkin memerlukan lebih banyak waktu.

Sejumlah pengambil kebijakan telah beralih ke penurunan suku bunga yang lebih sedikit.

Kebijakan tidak berada pada jalur yang telah ditentukan dan keputusan akan diambil per rapat.

Jika kemajuan inflasi terhenti, penurunan suku bunga tidak akan mengikuti.

Sebagian besar peserta tidak melihat kenaikan suku bunga sebagai kasus dasar, tetapi risiko terhadap kebijakan bersifat dua sisi.

Kami tidak ingin kebijakan menjadi terlalu ketat mengingat risiko penurunan pada pasar tenaga kerja.

Penciptaan lapangan kerja sangat rendah, dan keseimbangan pertumbuhan nol membawa risiko penurunan.

Ekspektasi inflasi harus tetap terikat dan akan dipantau dengan sangat hati-hati.

Proyeksi pertumbuhan mencerminkan meningkatnya keyakinan dalam produktivitas.

Ini bukan stagflasi, tetapi lebih merupakan keseimbangan antara kedua sisi mandat.

Bagian di bawah ini diterbitkan pada pukul 18:00 GMT (Kamis, 01:00 WIB) untuk membahas keputusan kebijakan Federal Reserve dan reaksi langsung pasar.

Pada rapat bulan Maret, Federal Reserve (The Fed) mempertahankan Fed Funds Target Range (FFTR) tidak berubah di 3,50%–3,75%, sesuai dengan yang diprakirakan pasar.

Sorotan dari Pernyataan FOMC

Federal Reserve meninggalkan suku bunga kebijakan tidak berubah di 3,50% hingga 3,75%.

Ketidakpastian pada prospek ekonomi tetap tinggi.

Indikator-indikator yang tersedia mengindikasikan bahwa aktivitas ekonomi telah berkembang dengan laju yang solid.

Pertumbuhan pekerjaan tetap rendah dan tingkat pengangguran sedikit berubah dalam beberapa bulan terakhir.

Inflasi tetap agak tinggi.

Komite memperhatikan risiko di kedua sisi mandat ganda.

Implikasi dari perkembangan di Timur Tengah bagi ekonomi AS tetap tidak pasti.

Hasil suara pemungutan adalah 11 berbanding 1, dengan satu anggota mendukung penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin.

Poin-Poin Penting dari Ringkasan Proyeksi Ekonomi (Summary of Economic Projections/SEP)

Proyeksi median untuk suku bunga kebijakan pada akhir 2026 adalah 3,4%.

Proyeksi median untuk suku bunga kebijakan pada akhir 2027 adalah 3,1%.

Proyeksi median untuk suku bunga kebijakan pada akhir 2028 adalah 3,1%.

Suku bunga kebijakan jangka panjang diprakirakan 3,1%.

Proyeksi menunjukkan penurunan suku bunga sekitar 25 basis poin pada 2026 dan 25 basis poin lebih lanjut pada 2027.

Beberapa pengambil kebijakan tidak melihat penurunan suku bunga pada 2026, sementara satu orang melihat suku bunga lebih tinggi pada 2027.

Tingkat pengangguran diprakirakan sebesar 4,4% pada akhir 2026.

Inflasi PCE diprakirakan sebesar 2,7% pada 2026, dengan PCE inti juga diprakirakan sebesar 2,7%.

Pertumbuhan PDB diprakirakan sebesar 2,4% pada 2026, dengan pertumbuhan jangka panjang diprakirakan sebesar 2,0%.

Reaksi Pasar terhadap Pengumuman Kebijakan The Fed

Dolar AS terus menguat pada hari Rabu, melanjutkan rebound setelah dua pullback harian berturut-turut. Dengan demikian, Indeks Dolar AS (DXY) kembali memfokuskan perhatiannya pada batas psikologis 100,00, sementara imbal hasil obligasi Pemerintah AS yang lebih tinggi di seluruh kurva juga mendukung pergerakan ini setelah keputusan suku bunga The Fed.

Bagian di bawah ini diterbitkan pada pukul 10:00 GMT (17:00 WIB) sebagai pratinjau pengumuman kebijakan Federal Reserve.

• Federal Reserve AS diprakirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah untuk pertemuan kedua berturut-turut. 
• Ringkasan Proyeksi Ekonomi akan menawarkan wawasan penting tentang prospek kebijakan saat pasar khawatir akan kembalinya inflasi akibat lonjakan harga energi.
• Komentar Ketua The Fed, Powell, dapat meningkatkan volatilitas USD karena perang Iran telah secara tajam mengurangi ekspektasi terhadap penurunan suku bunga tahun ini.

Federal Reserve (The Fed) AS mengumumkan keputusan suku bunganya pada hari Rabu, sebuah pertemuan penting bagi pasar untuk mengukur sikap bank sentral terpenting di dunia setelah guncangan energi yang dapat menegangkan mandat ganda The Fed. Ketika keputusan utama tentang suku bunga sudah dipastikan, lonjakan harga minyak setelah perang Iran menambah lapisan ketidakpastian yang dapat membuat pertemuan ini menjadi jauh lebih menarik – dan lebih volatil bagi pasar – daripada yang diprakirakan sebelumnya.

Pasar secara luas memprakirakan Federal Open Market Committee (FOMC) akan mempertahankan suku bunga tidak berubah di kisaran 3,5%-3,75% untuk pertemuan kedua berturut-turut. 

Karena keputusan ini hampir sepenuhnya sudah diperhitungkan, Ringkasan Proyeksi Ekonomi (Summary of Economic Projections/SEP) dan komentar Ketua The Fed, Jerome Powell, dalam konferensi pers pasca-pertemuan dapat mempengaruhi kinerja Dolar AS (USD). 

CME FedWatch Tool menunjukkan bahwa investor melihat hampir tidak ada kemungkinan penurunan suku bunga baik di bulan Maret maupun April, sementara memperhitungkan probabilitas lebih dari 75% mempertahankan kebijakan di bulan Juni. Sebenarnya, pasar saat ini hanya memprakirakan satu penurunan suku bunga tahun ini, perubahan besar dibandingkan dengan prakiraan tiga penurunan sebelum pecahnya perang di Iran.

Apa yang berubah? The Fed akan mengadakan pertemuannya di bawah keadaan luar biasa karena harga minyak mentah yang meningkat, akibat penutupan Selat Hormuz di tengah perang yang sedang berlangsung antara Amerika Serikat (AS) dan Iran, meningkatkan ketidakpastian seputar prospek inflasi.

Ekonom DBS Group, Philip Wee, berpendapat bahwa The Fed memasuki pertemuan 17-18 Maret dalam keadaan terjepit antara inflasi yang didorong oleh energi yang melonjak dan pertumbuhan AS yang melemah.

"Ketua The Fed, Jerome Powell, mungkin masih dihantui oleh bayangan "di belakang tren" tahun 2022, ketika respons yang tertunda terhadap lonjakan harga memaksa siklus kenaikan suku bunga yang menyakitkan dan agresif," catat Wee. Namun kali ini, The Fed saat ini menghadapi ekonomi yang rapuh, tambahnya, mengutip revisi lebih rendah pada pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB) Kuartal IV dan kontraksi 92.000 yang tercatat dalam Nonfarm Payrolls (NFP) pada bulan Februari. 

"FOMC harus menentukan apakah lonjakan harga energi ini merupakan ancaman inflasi utama yang memerlukan suku bunga yang lebih tinggi atau pajak konsumen yang memerlukan pemotongan," simpul Wee.

Kapan The Fed akan Mengumumkan Keputusan Suku Bunganya dan Bagaimana Pengaruhnya Terhadap EUR/USD?

The Fed dijadwalkan untuk mengumumkan keputusan suku bunga dan menerbitkan pernyataan kebijakan moneter, bersamaan dengan SEP, pada pukul 18:00 GMT (Kamis, 01:00 WIB). Ini akan diikuti oleh konferensi pers Ketua The Fed, Jerome Powell, yang dimulai pada 18:30 GMT (Kamis, 01:30 WIB). 

Keputusan suku bunga itu sendiri kemungkinan tidak memicu reaksi pasar yang signifikan, tetapi para investor akan mencermati SEP dan nada dari Ketua The Fed, Powell.

SEP terbaru, yang diterbitkan pada bulan Desember, menunjukkan bahwa proyeksi bank sentral mengimplikasikan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin (bp) pada tahun 2026, dan pemotongan 25 bp lainnya pada tahun 2027.

Selain itu, proyeksi para pengambil kebijakan The Fed untuk inflasi PCE akhir tahun 2026 turun menjadi 2,4% dari 2,6% dalam SEP bulan September. Mengingat kenaikan harga Minyak baru-baru ini, para pejabat The Fed kemungkinan akan menunjukkan inflasi lebih tinggi di masa depan. 

CME FedWatch Tool menunjukkan kemungkinan sekitar 30% bahwa suku bunga kebijakan akan tetap tidak berubah di kisaran 3,5%-3,75% pada akhir tahun. Jika dot plot menyoroti bahwa mayoritas pengambil kebijakan lebih memilih untuk mempertahankan kebijakan stabil untuk sisa tahun 2026, selain revisi lebih tinggi pada proyeksi inflasi PCE akhir tahun 2026, USD dapat menguat saat reaksi langsung dan memberikan tekanan berat pada EUR/USD.

Sebaliknya, USD dapat berada di bawah tekanan bearish dan memungkinkan EUR/USD untuk mendapatkan traksi jika SEP menunjukkan setidaknya satu pemotongan suku bunga 25 bp tahun ini. 

Setelah pasar mencerna pernyataan kebijakan dan SEP, mereka akan mengalihkan fokus mereka ke konferensi pers Powell, yang kemungkinan akan berfokus pada kekhawatiran terhadap kebangkitan inflasi dan masa depannya di The Fed. 

Jika Powell mengisyaratkan bahwa mereka harus memprioritaskan pengendalian inflasi dan ekspektasi inflasi karena kenaikan harga Minyak, ini dapat menegaskan kembali ekspektasi terhadap suku bunga kebijakan yang stabil untuk waktu yang lebih lama dan mendukung USD. Di sisi lain, USD kemungkinan akan kehilangan minat jika Powell tidak menekan tombol panik, mencatat bahwa mereka akan membutuhkan lebih banyak waktu untuk menilai bagaimana konflik AS-Iran dapat mempengaruhi dinamika inflasi dan bahwa mereka perlu lebih memperhatikan kondisi pasar tenaga kerja dan mendukung pertumbuhan setelah melihat penurunan tajam dalam NFP bulan Februari.

"Powell akan dengan hati-hati menghindari memberikan sinyal ke depan yang kuat dan menekankan sifat dua sisi risiko yang berasal dari guncangan pasokan energi," kata Tim Riset Danske Bank. 

"Sebagian besar peserta FOMC masih melihat tingkat suku bunga kebijakan saat ini sedikit di atas netral, dan setelah ketidakpastian energi mereda, kami memprakirakan The Fed pada akhirnya akan memberikan dua pemotongan suku bunga lagi pada bulan Juni dan September," tambah mereka. "Berlanjutnya ketidakpastian dapat mendorong prakiraan pemotongan lebih jauh ke masa depan tetapi tidak menghapusnya sepenuhnya, yang kami prakirakan juga tercermin dalam dots yang diperbarui," simpul para analis.

Eren Sengezer, Analis Utama Perdagangan Sesi Eropa di FXStreet, memberikan prospek teknis jangka pendek untuk EUR/USD:

"Prospek teknis jangka pendek menunjukkan penumpukan tekanan bearish. Simple Moving Average (SMA) 20-hari menyelesaikan bearish cross dengan SMA 50-hari dan baru-baru ini turun di bawah SMA 100-hari dan 200-hari. Selain itu, indikator Relative Strength Index (RSI) tetap di bawah 40 setelah sedikit pulih dari wilayah jenuh jual di bawah 30."

"Di sisi bawah, 1,1380 (level Fibonacci retracement 38,2% dari tren naik 2025-2026) sejajar sebagai level support utama di depan 1,1170 (Fibonacci retracement 50%). Jika EUR/USD mencapai wilayah 1,1660-1,1700, di mana Fibonacci retracement 23,6%, SMA 100-hari dan SMA 200-hari membentuk resistance yang kuat, para pembeli teknis dapat mengambil tindakan. Dalam skenario ini, 1,1900 (level angka bulat, level statis) dapat dilihat sebagai rintangan teknis berikutnya."