Tiongkok: Prospek reflasi yang didorong oleh biaya – Standard Chartered

Ekonom Standard Chartered berargumen bahwa harga minyak dan komoditas yang lebih tinggi mendorong proses reflasi cost-push di China, dengan inflasi CPI pada 2026 kini diprakirakan sebesar 1,2% bukan 0,6%. Mereka memprakirakan deflasi PPI akan berakhir dan deflator PDB akan menjadi positif, sementara PBoC mempertahankan kebijakan akomodatif tetapi menahan diri untuk tidak menurunkan suku bunga lebih lanjut.

Harga komoditas yang lebih tinggi mengangkat prospek inflasi China

"Dengan revisi prakiraan minyak Brent internal kami menjadi USD 85,5/barel untuk 2026, 35% lebih tinggi dari prakiraan kami pada akhir 2025, dampak terhadap inflasi China, terutama PPI, tampak signifikan."

"Bahkan sebelum reli minyak baru-baru ini, tanda-tanda reflasi sudah muncul, didukung oleh kenaikan harga logam di sektor hulu dan pengelolaan kapasitas domestik."

"Inflasi cost-push dapat semakin menekan keuntungan industri jika perusahaan tidak mampu sepenuhnya meneruskan kenaikan biaya kepada konsumen."

"Namun demikian, inflasi positif masih dapat membantu menghilangkan ekspektasi deflasi yang mengakar dan, bila dikombinasikan dengan pengeluaran fiskal yang lebih aktif untuk meningkatkan permintaan, dapat berkontribusi pada reflasi yang lebih berkelanjutan."

"Kami menaikkan prakiraan rata-rata inflasi CPI kami untuk 2026 menjadi 1,2% dari sebelumnya 0,6%, terutama didorong oleh harga komoditas yang lebih tinggi, stabilisasi harga pangan, dan penguatan moderat harga jasa."

"Kami kini memprakirakan inflasi PPI rata-rata sebesar 0,8% pada 2026, mengakhiri deflasi selama empat tahun; risiko tetap dua arah mengingat ketidakpastian permintaan global dan harga komoditas. Deflator PDB kemungkinan akan menjadi positif tahun ini. Kami tidak memprakirakan perubahan sikap kebijakan moneter akomodatif sebagai respons terhadap reflasi moderat. Namun, kami berpandangan bahwa ambang untuk pemotongan suku bunga kebijakan telah meningkat dan oleh karena itu tidak lagi memprakirakan pemotongan suku bunga kebijakan pada 2026."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)