Korea Selatan: Prospek BoK Seimbang di Bawah Shin – DBS

Ekonom DBS Group Research Ma Tieying menilai pasar Korea Selatan setelah Presiden Yoon mencalonkan Shin Hyun-song sebagai gubernur Bank of Korea (BoK) berikutnya. Dia berpendapat bahwa fokus Shin pada stabilitas keuangan tidak berarti pengetatan yang segera terjadi, sehingga kenaikan suku bunga dianggap tidak mungkin. DBS memprakirakan suku bunga Won Korea Selatan (KRW) akan direvisi turun dan menyoroti sensitivitas KRW dan saham yang terus-menerus terhadap sentimen risiko global.

Nominasi BoK, suku bunga KRW, dan aset

"Presiden Korea Selatan mengumumkan pada 22 Maret nominasi Shin Hyun-song—kepala Departemen Moneter dan Ekonomi di Bank for International Settlements—sebagai gubernur Bank of Korea berikutnya, menggantikan Rhee Chang-yong saat masa jabatannya berakhir pada 20 April. Shin umumnya dipandang lebih hawkish daripada dovish, mencerminkan fokusnya yang lama pada stabilitas keuangan dan risiko leverage. Namun, di tengah ketidakpastian geopolitik yang tinggi dan volatilitas harga minyak yang berkelanjutan, kami memprakirakan kepemimpinannya akan condong pada pendekatan kebijakan yang seimbang dan pragmatis daripada bias pengetatan secara langsung."

"Pasar suku bunga KRW tampaknya telah mematok risiko pengetatan secara berlebihan. Pasar OIS/swap saat ini memprakirakan kenaikan 25bp (ke 2,75%) dalam enam bulan dan sekitar 100bp kenaikan kumulatif (ke 3,50%) dalam 12 bulan—proyeksi yang tampak terlalu agresif dibandingkan dengan latar belakang makro dan kerangka kebijakan Shin."

"Hal ini membuka ruang untuk revisi turun pada suku bunga KRW jangka pendek dan imbal hasil KTB, terutama setelah pertemuan kebijakan Mei ketika BoK akan merilis proyeksi makro yang diperbarui bersamaan dengan 'dot plot' proyeksi suku bunga. Aset Korea Selatan tetap sangat sensitif terhadap sentimen risiko global."

"KRW telah melemah sekitar 5% bulan ini, menembus level 1.500 terhadap USD, sementara KOSPI turun lebih dari 10%. Investor asing mencatat arus keluar bersih ekuitas sekitar KRW 20,6 Triliun dalam 20 hari pertama Maret. Kami memprakirakan volatilitas Valas dan saham akan berlanjut, dengan faktor eksternal—terutama ketegangan di Timur Tengah dan dinamika harga energi global—tetap menjadi penggerak dominan, mengingat ketergantungan tinggi Korea Selatan pada impor energi dan eksposur siklikal terhadap perdagangan global."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)