NOK: Perubahan hawkish Norges Bank mendukung mata uang – ING

Francesco Pesole dari ING mencatat bahwa Norges Bank melakukan pergeseran hawkish, memberikan sinyal kenaikan suku bunga yang akan datang karena kekhawatiran inflasi melampaui guncangan energi. Bank tersebut kini sepenuhnya memperhitungkan setidaknya satu kenaikan dalam proyeksinya, sementara ING hanya memprakirakan satu langkah mengingat baseline bearish untuk harga Minyak dan gas. ING masih melihat profil EUR/NOK yang menurun dengan prospek kuat untuk Krone Norwegia.

Repricing hawkish dan implikasi NOK

"Kami memprakirakan pergeseran hawkish dalam pertemuan Norges Bank hari ini, tetapi jenis komitmen terhadap kenaikan suku bunga yang muncul dalam pernyataan tersebut cukup mengejutkan. Lonjakan hampir 10bp pada swap rate NOK 1-tahun – di atas kenaikan +43bp sejak awal perang – menandakan pasar juga terkejut dengan pesan hawkish tersebut."

"Namun kekhawatiran eksplisit tentang isu inflasi yang luas dan indikasi bahwa faktor makro lain dapat mendukung penguatan inflasi di Norwegia membuat kami percaya setidaknya satu kenaikan kini tampak mungkin. Kebetulan, komite mencatat bahwa jika tidak menaikkan, krone bisa terdepresiasi dan menghilangkan bantalan untuk inflasi impor yang berkurang."

"Harga Minyak dan angka inflasi yang masuk akan menentukan waktunya. Pasar memprakirakan 16bp untuk Mei dan 33bp untuk Juni. Mengingat beberapa anggota sudah ingin menaikkan hari ini, Mei tampak sedikit lebih mungkin. Untuk saat ini, kami hanya memprakirakan satu kenaikan suku bunga berdasarkan pandangan baseline bearish kami untuk harga minyak dan gas, tetapi peluang untuk melakukan dua kenaikan (yang sudah sepenuhnya diperhitungkan) meningkat."

"Kurva swap NOK saat ini menunjukkan pengetatan sebesar 60bp dalam setahun ke depan. Seperti yang dibahas di atas, dua kenaikan adalah kemungkinan nyata (meskipun bukan kasus dasar kami untuk saat ini), tetapi suku bunga kebijakan 4,0% sudah bersifat restriktif, terutama dalam istilah riil. Bahkan dalam proyeksi terbaru Norges Bank, inflasi akan memuncak sekitar 3,5%."

"Kami merasa sangat dekat dengan puncak untuk swap rate NOK jangka pendek dan melihat risiko ke sisi bawah."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)