Tiongkok: Ekspansi PMI Menutupi Risiko – Commerzbank

Dr. Henry Hao dari Commerzbank mencatat bahwa IMP Tiongkok bulan Maret menunjukkan manufaktur kembali dalam ekspansi, didukung oleh pengisian kembali stok, pengeluaran pemerintah, dan ekspor yang tangguh, sementara non-manufaktur juga naik di atas 50. Namun, ia menekankan bahwa kenaikan biaya input menekan marjin, permintaan dalam negeri tetap lemah, dan risiko eksternal dari konflik Timur Tengah serta ketegangan perdagangan AS-Tiongkok mengancam target pertumbuhan Tiongkok sebesar 4,5%–5,0%

Manufaktur rebound tetapi kerentanan tetap ada

"IMP Tiongkok bulan Maret menunjukkan kembalinya ekspansi manufaktur yang didorong oleh pengisian stok aktif dan ekspor yang tangguh, menentang guncangan geopolitik. Namun, lonjakan biaya input menekan margin keuntungan. Selain itu, kelemahan permintaan dalam negeri yang mendasari dan kerentanan terhadap perlambatan ekonomi global yang lebih luas menghadirkan risiko signifikan yang berkelanjutan."

"Aktivitas pabrik Tiongkok kembali ke ekspansi pada bulan Maret. Indeks Manajer Pembelian (IMP) manufaktur resmi naik ke 50,4 dari 49,0 pada bulan Februari. Angka utama ini sebagian besar memenuhi ekspektasi kami sebesar 50,2 dan sedikit melampaui konsensus Bloomberg sebesar 50,1."

"Analisis lebih dalam terhadap sub-indeks IMP manufaktur menunjukkan pengisian stok aktif dalam siklus persediaan saat ini. Sub-indeks pesanan baru melonjak ke 51,6 dari 48,6 pada bulan Februari. Sementara itu, sub-indeks persediaan barang jadi naik ke 46,7 dari 45,8 sebelumnya."

"Angka bulan Maret mencerminkan pengamatan kami bahwa konflik yang meningkat di Timur Tengah sejauh ini memiliki dampak langsung yang terbatas pada mesin ekonomi inti Tiongkok. Cadangan minyak strategis Beijing dan ketergantungan yang meningkat pada energi terbarukan saat ini memberikan bantalan bagi ekonomi yang lebih luas. Di sisi sebaliknya, lingkungan saat ini berpotensi menguntungkan produsen Tiongkok."

"Melihat ke depan, prospek bergantung pada durasi konflik Timur Tengah dan efeknya terhadap inflasi global. Selain itu, dimulainya investigasi perdagangan bersama antara AS dan Tiongkok menjelang kunjungan negara yang direncanakan Presiden Trump pada bulan Mei menambah ketidakpastian. Faktor-faktor yang saling memperkuat ini menimbulkan risiko terhadap target pertumbuhan ekonomi tahunan Tiongkok sebesar 4,5% hingga 5,0%."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)