The Fed: Pertumbuhan yang Didukung AI Memperumit Jalur Suku Bunga – NBC

Ekonom Senior National Bank of Canada (NBC) Jocelyn Paquet berpendapat bahwa lonjakan investasi terkait AI menjaga pertumbuhan PDB AS di atas potensi, dengan prakiraan sebesar 2,4% pada tahun 2026 dan 2,0% pada tahun 2027. Namun, Paquet memperingatkan bahwa kekuatan ini, dikombinasikan dengan sikap dovish Federal Reserve (The Fed), berisiko menunda kembalinya inflasi ke target 2% dan mengubah ekspektasi terhadap suku bunga USD.

Ledakan AI Mempertahankan Pertumbuhan dan Inflasi

"Apakah ini masalah? Dalam jangka pendek, jawabannya kemungkinan tidak. Dengan hyperscalers memprakirakan pengeluaran terkait AI hingga 800 Miliar Dolar pada tahun 2026, pertumbuhan di sektor-sektor yang disebutkan di atas lebih mungkin untuk mempercepat di masa depan daripada melambat, dan data ekonomi cenderung mengonfirmasi hipotesis ini."

"Perkembangan ini membuat kami percaya bahwa masa tersulit mungkin sudah berlalu bagi rumah tangga dan pertumbuhan konsumsi dapat mempercepat seiring berjalannya tahun. Jika prakiraan kami terbukti benar, ketahanan rumah tangga dan pertumbuhan berkelanjutan dalam pengeluaran terkait AI seharusnya memungkinkan pertumbuhan PDB tetap di atas potensi dalam beberapa kuartal mendatang."

"Satu-satunya masalah dengan skenario ini adalah bahwa hal itu mungkin tidak kompatibel dengan kembalinya inflasi menuju target 2%. Sudah pada kuartal pertama, meskipun permintaan konsumen tetap cukup lemah, deflator Belanja Konsumsi Pribadi (Personal Consumption Expenditure/PCE) inti naik dengan laju tercepat sejak kuartal pertama 2023 (+4,3% secara tahunan), mendorong tingkat 12 bulan ke level tertinggi dua tahun sebesar 3,1%."

"Apakah kebangkitan inflasi dapat membahayakan ekspansi dengan mendorong Federal Reserve untuk mengadopsi kebijakan moneter yang lebih ketat? Kenaikan harga energi—tidak hanya di pasar spot tetapi juga di pasar berjangka—tentu telah membuat kemungkinan pemotongan suku bunga kebijakan tahun ini jauh lebih kecil, sebagaimana dibuktikan oleh pasar OIS."

"Setuju atau tidak dengan sikap bank sentral saat ini (dan kemungkinan di masa depan), kebijakan moneter tetap harus terus merangsang ekonomi. Inilah sebagian alasan kami memprakirakan pertumbuhan PDB riil sebesar 2,4% dan 2,0% masing-masing pada tahun 2026 dan 2027. Namun kombinasi pertumbuhan di atas potensi dan kebijakan moneter yang longgar ini juga, menurut kami, akan menunda kembalinya inflasi ke target, terutama jika konflik di Iran berlarut-larut."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)