Indonesia: Risiko fiskal dan utang dengan imbal hasil AS yang lebih tinggi – BNP Paribas

BNP Paribas menganalisis bagaimana keputusan Indonesia untuk membatasi harga bahan bakar dan meningkatkan subsidi membuat keuangan publiknya terekspos jika rata-rata Minyak Brent mencapai USD 92–100 pada tahun 2026. Bank tersebut memperkirakan biaya subsidi mendekati 0,6% dari PDB dan memperingatkan bahwa defisit fiskal Indonesia dapat melampaui batas 3% dari PDB, sementara struktur utangnya tetap rentan terhadap kenaikan imbal hasil jangka panjang AS.

Subsidi membebani defisit dan profil utang

"Biaya diperkirakan antara 0,2% dari PDB di Malaysia dan 0,6% dari PDB di Indonesia, dengan asumsi bahwa mata uang stabil pada level saat ini, karena setiap depresiasi lebih lanjut terhadap dolar secara otomatis akan meningkatkan biaya yang dikeluarkan."

"Indonesia, seperti India, Malaysia, dan Thailand, memiliki kapasitas untuk menyerap kejutan baru ini pada keuangan publiknya."

"Defisit fiskal Indonesia dapat melebihi ambang batas 3% dari PDB yang ditetapkan oleh parlemen pada tahun 2026 (kecuali pemerintah secara signifikan mengurangi jenis pengeluaran lain), yang akan menimbulkan kekhawatiran signifikan di kalangan investor asing."

"Negara yang paling terekspos adalah Indonesia, yang pasar domestiknya terlalu kecil untuk menutupi kebutuhan pembiayaan pemerintah dan mengimbangi ketatnya kondisi pembiayaan di pasar internasional."

"Sebaliknya, meskipun modest (40,5% dari PDB), struktur utang pemerintah Indonesia dianggap paling rapuh di antara negara-negara yang dipelajari."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)