Dow Jones Industrial Average dalam posisi bertahan karena IHP yang tinggi memicu kekhawatiran The Fed

• Indeks Harga Produsen AS untuk April melonjak ke 6% YoY, lonjakan terbesar sejak Desember 2022 dan jauh di atas konsensus 4,9%.
• Presiden The Fed Boston Susan Collins sejalan dengan para pembangkang FOMC dan secara terbuka mengemukakan skenario kenaikan suku bunga.
• Voting konfirmasi Senat atas Kevin Warsh sebagai Ketua The Fed berikutnya dijadwalkan sekitar pukul 18:00 GMT, dua hari sebelum masa jabatan Powell berakhir.
• Presiden Trump tiba di Beijing untuk KTT Xi, namun pasar mulai meredupkan harapan terobosan karena perang Iran memberikan China lebih banyak pengaruh.

Futures Dow Jones Industrial Average (DJIA) melemah selama jam Eropa dan awal AS pada hari Rabu, berjuang untuk bertahan di atas 49.500 setelah memudar dari level tertinggi semalam di dekat 49.800. S&P 500 dan Nasdaq Composite juga mengalami kerugian, dengan sentimen risiko memburuk akibat data inflasi grosir yang panas dan seruan hawkish dari pejabat Federal Reserve (The Fed). Ditambah lagi dengan voting Senat yang menjadi sorotan untuk mengangkat Kevin Warsh ke puncak Federal Reserve (The Fed) dan kedatangan Presiden Trump di Beijing untuk KTT berisiko tinggi, para pedagang memiliki banyak alasan untuk menjaga risiko tetap rendah.

PPI panas memperdalam cerita inflasi di jalur pasokan

Indeks Harga Produsen (IHP) April mengguncang pasar, dengan harga utama naik 1,4% MoM, hampir tiga kali lipat konsensus 0,5% dan kenaikan bulanan terbesar sejak Maret 2022. Secara YoY, IHP meningkat menjadi 6%, jauh di atas konsensus 4,9% dan pembacaan tertinggi sejak Desember 2022. IHP inti, yang mengesampingkan makanan dan energi, naik 1% MoM dan 5,2% YoY, juga melampaui prakiraan masing-masing sebesar 0,3% dan 4,3%. Energi memberikan kontribusi terbesar, dengan harga bensin melonjak 15,6% karena perang dengan Iran terus menekan aliran Minyak global. Namun sisi jasa juga meningkat, naik 1,2% untuk kenaikan terbesar sejak Maret 2022, sinyal mengkhawatirkan bahwa tekanan di jalur pasokan menyebar jauh melampaui biaya bahan bakar.

Collins mengajukan kenaikan suku bunga dalam pidato di Boston

Pejabat The Fed semakin tidak nyaman dengan latar belakang inflasi, dan Presiden The Fed Boston Susan Collins menegaskan hal itu dalam pernyataannya di Boston Economic Club pada hari Rabu. Meskipun menekankan bahwa ini bukan kasus dasar dirinya, Collins mengatakan dia "dapat membayangkan skenario di mana beberapa pengetatan kebijakan diperlukan untuk memastikan inflasi kembali secara berkelanjutan ke 2% dalam waktu yang tepat." Dia juga secara langsung menyinggung strategi dovish, mencatat bahwa "lebih dari lima tahun inflasi di atas target telah mengurangi kesabaran saya untuk 'mengabaikan' kejutan pasokan lain," dan memperingatkan bahwa dampak perang Iran terhadap rantai pasokan global akan bertahan meskipun kesepakatan tercapai segera. Collins, anggota Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) tanpa hak suara tahun ini, memperkirakan sikap saat ini yang sedikit restriktif akan tetap berlaku "untuk beberapa waktu", dengan inflasi tinggi yang tidak mungkin mereda hingga 2027. Dengan laporan Indeks Harga Konsumen (IHK) panas pada hari Selasa dan rilis IHP yang bahkan lebih panas pada hari Rabu yang memperkuat gambaran ini, para pedagang mulai serius mempertimbangkan pembicaraan kenaikan suku bunga, dengan harga futures kini menunjukkan sekitar 40% kemungkinan kenaikan pada akhir tahun dan hampir tidak ada probabilitas pemotongan pada Juni.

Voting Ketua The Fed Warsh dijadwalkan pukul 18:00 GMT

Latar belakang politik menambah lapisan lain pada narasi The Fed. Senat dijadwalkan melakukan voting konfirmasi Kevin Warsh sebagai Ketua The Fed sekitar pukul 18:00 GMT, setelah voting 51-45 pada hari Selasa mengonfirmasinya sebagai anggota Dewan Gubernur. Warsh, gubernur The Fed antara 2006 dan 2011 dan dikenal sebagai hawk inflasi, mengusulkan apa yang dia sebut "perubahan rezim" di The Fed, termasuk neraca yang lebih kecil dan koordinasi yang lebih ketat dengan Departemen Keuangan. Pasar mengamati dengan seksama karena masa jabatan Powell sebagai ketua berakhir Jumat, dan Powell telah mengonfirmasi niatnya untuk tetap di Dewan hingga Januari 2028 guna mempertahankan independensi institusi. Dengan IHK dan IHP keduanya berada di level tertinggi tiga tahun, pertemuan FOMC pertama Warsh pada 16-17 Juni diperkirakan akan sangat dinamis.

Harapan KTT Trump-Xi memudar karena perang Iran memberi China pengaruh

Presiden Trump tiba di Beijing pada hari Rabu, kunjungan pertamanya ke Tiongkok sejak 2017 dan pertemuan tatap muka keduanya dengan Xi Jinping dalam waktu kurang dari setahun setelah pertemuan mereka pada Oktober di sela-sela KTT APEC di Busan. Kedua pemimpin dijadwalkan bertemu pada Kamis dan Jumat dengan agenda perdagangan, Taiwan, kecerdasan buatan, dan perang Iran, namun optimisme yang biasanya menyertai KTT semacam itu tampak tidak ada. Masalah bagi pihak AS adalah waktu. Dengan Selat Hormuz masih dalam blokade AS dan Menteri Luar Negeri Iran Abbas Araghchi baru saja mengunjungi Beijing, China memiliki pengaruh lebih besar daripada kapan pun sejak konflik dimulai, bukan berkurang. Trump sudah menggambarkan gencatan senjata saat ini sebagai dalam "dukungan hidup besar-besaran" dan para pembantunya dilaporkan sedang mempertimbangkan melanjutkan operasi tempur. Jauh dari melemahkan posisi Xi, kebuntuan AS-Iran justru memperkuat keunggulan wilayah pemimpin China tersebut, dan para pedagang ekuitas merespons dengan menurunkan ekspektasi untuk kemenangan perdagangan atau geopolitik yang berarti dari kunjungan ini.

Apa yang berikutnya

Perhatian kini beralih ke rilis data Kamis pukul 12:30 GMT, dengan Klaim Tunjangan Pengangguran Awal diprakirakan sebesar 205 Ribu dan Penjualan Ritel April diperkirakan naik 0,5% MoM, bersama dengan Grup Kontrol Penjualan Ritel yang sangat diperhatikan. Setiap tanda penurunan konsumsi akan memperkuat nada stagflasi yang telah mendorong permintaan defensif di saham minggu ini, sementara hasil yang kuat bisa memberikan lebih banyak amunisi bagi kubu kenaikan suku bunga di The Fed. Indeks Manufaktur NY Empire State dan Produksi Industri pada hari Jumat akan melengkapi pekan ini, namun sorotan makro akan tetap fokus pada Beijing dan lantai Senat.

Grafik 15-menit Dow Jones