Tiongkok: Perlambatan Pertumbuhan dan Risiko Reflasi – ING

Lynn Song dari ING menyoroti bahwa data April Tiongkok menunjukkan kelemahan luas dalam aktivitas domestik, dengan penjualan ritel, produksi industri, dan investasi aset tetap semuanya mengecewakan. Meskipun kuartal pertama yang kuat dan ekspor yang tangguh menjaga target pertumbuhan tetap dalam jangkauan, penurunan yang lebih tajam pada April meningkatkan risiko penurunan. Pada saat yang sama, kenaikan IHP (PPI) dan inflasi non-makanan mempersulit keputusan stimulus bagi para pengambil kebijakan.

Pertumbuhan Kuartal Kedua Melambat Seiring Kenaikan Harga

"Aktivitas ekonomi April yang mengecewakan menunjukkan pertumbuhan akan melambat pada kuartal kedua, setelah kuartal pertama dengan nyaman mengalahkan ekspektasi. Kuartal pertama yang kuat dan ketahanan ekspor yang berkelanjutan menunjukkan bahwa Tiongkok tetap berada di jalur untuk memenuhi target pertumbuhan. Namun, penurunan data April yang lebih tajam dari prakiraan menyoroti risiko penurunan dan harus dilihat sebagai tanda peringatan bahwa stimulus tambahan mungkin diperlukan untuk menstabilkan sisi domestik ekonomi."

"Di sisi lain, kami melihat tanda-tanda bahwa momentum reflasi menguat di Tiongkok. Inflasi IHP dan inflasi non-makanan baru saja mencapai level tertinggi dalam 45 bulan, dengan tekanan harga lebih lanjut kemungkinan masih akan datang. Untungnya bagi Tiongkok, latar belakang inflasi yang meningkat ini berasal dari lingkungan hampir deflasi selama beberapa tahun terakhir."

"Dengan demikian, Bank Rakyat Tiongkok tidak menghadapi tekanan kenaikan suku bunga yang kini dihadapi banyak bank sentral global."

"Namun demikian, kombinasi risiko pertumbuhan ke bawah dan risiko inflasi ke atas ini menyoroti dilema bagi para pengambil kebijakan. Kami melihat urgensi terbatas untuk stimulus sejauh tahun ini, tetapi jika data terus memburuk, hal ini bisa segera berubah."

"Selera investasi sangat lemah dalam tahun-tahun pasca pandemi. Salah satu faktor di balik ini adalah dampak ekspektasi inflasi. Ekspektasi ini setidaknya diprakirakan akan berbalik tahun ini, meskipun akan membutuhkan waktu sebelum tercermin di pasar."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)