Breaking: Risalah Rapat The Fed Menguatkan Narasi Suku Bunga Tinggi untuk Waktu yang Lebih Lama

Risalah Rapat Federal Reserve pada 28–29 April mengungkapkan nada hawkish yang cukup jelas di balik permukaan, dengan banyak pengambil kebijakan memberi sinyal bahwa mereka lebih memilih untuk menghapus bias pelonggaran dari pernyataan kebijakan secara keseluruhan.

Para pejabat secara luas sepakat bahwa risiko inflasi tetap cenderung naik, terutama di tengah ketegangan yang meningkat di Timur Tengah, kenaikan harga energi, dan tekanan tarif yang masih berlangsung. Menurut risalah rapat, mayoritas peserta mengatakan bahwa pengetatan kebijakan tambahan kemungkinan akan menjadi tepat jika inflasi terus berjalan secara persisten di atas target 2% The Fed.

Para pengambil kebijakan juga mengakui bahwa konflik di Timur Tengah dapat secara material mengubah keseimbangan risiko dan mempersulit jalur kebijakan yang tepat ke depan. Beberapa anggota memperingatkan bahwa harga minyak yang tinggi dan tarif dapat akhirnya menyebabkan tekanan inflasi menjadi lebih tertanam di seluruh ekonomi yang lebih luas, sesuatu yang akan menyulitkan The Fed untuk membenarkan pelonggaran kebijakan dalam waktu dekat.

Sementara itu, Risalah Rapat juga membuka kemungkinan pemotongan suku bunga nanti tahun ini dalam skenario yang lebih bersahabat. Beberapa peserta mencatat bahwa penurunan suku bunga bisa menjadi wajar jika situasi geopolitik stabil dengan cepat dan tekanan inflasi kembali mereda dengan meyakinkan.

Namun demikian, pesan yang lebih luas dari Risalah Rapat tersebut jelas bersifat hati-hati. Para peserta umumnya menilai bahwa inflasi yang persisten dan ketidakpastian geopolitik mungkin mengharuskan sikap kebijakan yang restriktif saat ini tetap dipertahankan lebih lama dari yang diprakirakan sebelumnya.

Dokumen tersebut juga menunjukkan bahwa hanya kelompok kecil pejabat yang merasa pemotongan suku bunga akan tepat berdasarkan bukti yang lebih jelas bahwa disinflasi benar-benar kembali ke jalur yang tepat.

Yang penting bagi pasar, prospek ekonomi staf The Fed sedikit ditingkatkan dibandingkan dengan pertemuan Maret, memperkuat gagasan bahwa para pengambil kebijakan masih melihat ekonomi AS sebagai tangguh meskipun kondisi keuangan lebih ketat dan ada hambatan-hambatan geopolitik.

Kesimpulan

Risalah Rapat The Fed memperkuat narasi pasar yang semakin mengarah pada suku bunga tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama. Para pengambil kebijakan tampak semakin tidak nyaman dengan risiko inflasi yang masih ada, terutama karena harga energi yang lebih tinggi dan ketidakpastian geopolitik mengancam untuk menunda proses disinflasi. Kecuali inflasi mendingin secara signifikan atau ketegangan di Timur Tengah mereda tajam, The Fed masih tampak jauh dari memberi sinyal pergeseran dovish dalam waktu dekat.

Reaksi Pasar

Greenback tetap tertekan pada hari Rabu, memotivasi Indeks Dolar AS (DXY) untuk menguji support 99,00 saat para investor terus menilai kemungkinan kesepakatan AS-Iran, secara temporer menyingkirkan prakiraan stabil demi mendukung The Fed ketat untuk jangka waktu lebih lama.

Bagian di bawah ini diterbitkan sebagai pratinjau Risalah Rapat FOMC tanggal 28-29 April pada pukul 13:15 GMT (20:15 WIB).

• Risalah Rapat FOMC dapat memberikan petunjuk baru tentang seberapa terbagi para pejabat sebelum Kevin Warsh mengambil alih sebagai Ketua The Fed.
• Para investor akan mengamati apakah para pengambil kebijakan mempertanyakan bias pelonggaran The Fed pada bulan April.
• Tekanan inflasi yang persisten dan harga minyak yang lebih tinggi telah menggeser ekspektasi pasar dari pemotongan suku bunga menuju kemungkinan pengetatan.

Risalah Rapat kebijakan moneter Federal Reserve (The Fed) Amerika Serikat (AS) pada 28-29 April akan diterbitkan pada hari Rabu pukul 18:00 GMT (Kamis, 01:00 WIB). Bank sentral AS memutuskan untuk mempertahankan suku bunga kebijakan di kisaran 3,50%-3,75% pada pertemuan tersebut, meskipun keputusan itu mengungkapkan tingkat ketidaksepakatan yang tidak biasa tinggi di dalam Komite.

Gubernur The Fed, Stephen Miran, memilih mendukung pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin (bp), sementara Presiden The Fed Cleveland, Beth Hammack, Presiden The Fed Minneapolis, Neel Kashkari, dan Presiden The Fed Dallas, Lorie Logan, menentang mempertahankan bias pelonggaran dalam pernyataan kebijakan.

Jerome Powell dan Rekan-Rekan Memilih untuk Mempertahankan suku Bunga pada Bulan April

Komite Pasar Terbuka Federal (Federal Open Market Committee/FOMC) mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan April untuk pertemuan ketiga berturut-turut, tetapi fokus dengan cepat bergeser pada perpecahan internal mengenai arah kebijakan di masa depan. Meskipun para pengambil kebijakan secara luas sepakat untuk mempertahankan suku bunga stabil, muncul ketidaksepakatan mengenai komunikasi terkait langkah selanjutnya.

Dalam pernyataan pasca-pertemuan, Federal Reserve mempertahankan bahasa yang mengindikasikan bias pelonggaran, menyiratkan bahwa penyesuaian kebijakan di masa depan masih bisa condong ke arah penurunan suku bunga jika kondisi memungkinkan. Namun, beberapa pengambil kebijakan tampak semakin tidak nyaman dengan mempertahankan pesan tersebut di tengah meningkatnya risiko inflasi.

Sejak pertemuan April, latar belakang makroekonomi telah berubah secara signifikan. Kekhawatiran inflasi meningkat setelah data harga yang lebih kuat dari prakiraan dan biaya energi yang lebih tinggi terkait ketegangan geopolitik. Inflasi Indeks Harga Konsumen (IHK) meningkat menjadi 3,8% YoY pada April, level tertinggi dalam tiga tahun, sementara harga minyak yang tinggi terus memicu ketakutan akan tekanan harga yang lebih luas.

Sementara itu, data pasar tenaga kerja tetap relatif tangguh, mengurangi urgensi pelonggaran kebijakan. Nonfarm Payrolls April menunjukkan penambahan 115 ribu lapangan pekerjaan baru di AS, di bawah angka luar biasa 185 ribu yang dilaporkan pada Maret, tetapi jauh di atas prakiraan 62 ribu.

Menjelang rilis, para analis Bank of America memprakirakan publikasi tersebut akan memperkuat nada hawkish The Fed baru-baru ini. Mereka mencatat bahwa para pengambil kebijakan kemungkinan fokus pada risiko inflasi yang persisten dan tekanan ke atas yang terkait dengan perkembangan geopolitik, sementara para analis Wells Fargo memprakirakan Risalah akan memberikan perincian tambahan apakah anggota-anggota non-voting juga melihat langkah kebijakan berikutnya sama mungkin berupa kenaikan atau penurunan suku bunga.

Publikasi ini juga dapat menarik perhatian tambahan karena merupakan set terakhir Risalah Rapat yang terkait dengan masa jabatan Jerome Powell sebagai Ketua The Fed sebelum Kevin Warsh secara resmi mengambil alih kepemimpinan bank sentral.

Kapan Risalah FOMC akan Dirilis dan Bagaimana Dampaknya Terhadap Dolar AS?

FOMC akan merilis Risalah pertemuan kebijakan 28-29 April pada hari Rabu pukul 18:00 GMT (Kamis, 01:00 WIB).

Ekspektasi pasar terhadap suku bunga telah berubah tajam dalam beberapa minggu terakhir. Fed funds futures telah bergeser dari menilai penurunan suku bunga dan kini mencerminkan meningkatnya ekspektasi bahwa suku bunga dapat tetap tidak berubah untuk periode yang diperpanjang, dengan beberapa investor bahkan melihat risiko kenaikan suku bunga nanti tahun ini.

Menurut FedWatch tool, peluang kenaikan suku bunga The Fed sebesar 25 bp pada Desember berada di 40,1%, dibandingkan hanya 43,4% untuk mempertahankan suku bunga.

Posisi ini mengindikasikan bahwa Dolar AS (USD) dapat bereaksi kuat jika Risalah Rapat mengungkapkan dukungan yang lebih luas untuk menghapus bias pelonggaran atau menunjukkan bahwa lebih banyak pejabat membahas kondisi yang pada akhirnya dapat membenarkan kebijakan moneter yang lebih ketat.

Greenback dapat menguat lebih lanjut jika para pengambil kebijakan menyatakan kekhawatiran yang meningkat bahwa risiko inflasi menjadi lebih persisten, terutama jika diskusi menunjukkan bahwa risiko kenaikan lebih besar daripada kekhawatiran terhadap pertumbuhan ekonomi.

Sebaliknya, Dolar AS dapat mengalami tekanan jika publikasi menyoroti bahwa sebagian besar pengambil kebijakan masih menganggap guncangan inflasi terkait harga energi bersifat sementara dan terus melihat langkah kebijakan berikutnya condong ke pelonggaran setelah tekanan harga mereda.

Namun demikian, reaksi pasar mungkin tetap terbatas karena para investor mungkin lebih memilih menunggu data inflasi dan pasar tenaga kerja tambahan sebelum menilai kembali ekspektasi terhadap pertemuan FOMC Juni di bawah kepemimpinan Kevin Warsh.

Indeks Dolar AS (DXY) diperdagangkan di 99,43 pada saat berita ini ditulis. Sentimen jangka pendek bersifat bullish karena harga bertahan di atas Simple Moving Average (SMA) 100-periode dan 200-periode pada grafik 4-jam, memperkuat struktur konstruktif setelah menembus dan bergerak di atas resistance garis tren menurun sebelumnya. Momentum meregang, dengan Relative Strength Index (RSI) berada di wilayah overbought dekat 72, yang mengindikasikan tekanan ke atas masih berlanjut namun juga membuat indeks rentan terhadap jeda korektif jika pembeli kehilangan keyakinan tepat di bawah resistance Fibonacci terdekat.

Di sisi atas, resistance langsung muncul pada Fibonacci retracement 61,8%, yang ditarik dari tertinggi 31 Maret ke terendah 17 April, di 99,49, dengan penembusannya mengekspos Fibonacci retracement 78,6% di level angka bulat 100,00 dan swing high terbaru dekat 100,64 sebagai penghalang yang lebih signifikan. Di sisi bawah, support awal sejajar dengan retracement 50% di 99,13, sebelum zona permintaan yang lebih lebar yang terkonsentrasi di sekitar Fibonacci retracement 38,2% di 98,78, SMA 200-periode dekat 98,59 dan SMA 100-periode di sekitar 98,50, sementara penurunan lebih dalam akan mengarah ke Fibonacci retracement 23,6% di 98,34 dan swing low sebelumnya di 97,63 untuk membatasi penurunan.

(Analisis teknis dalam cerita ini ditulis dengan bantuan alat AI.)