India: PDB Mengejutkan ke Arah Positif – UOB

Suan Teck Kin, CFA, Kepala Riset UOB Group, mengulas angka-angka PDB terbaru di India.

Poin-Poin Penting yang Dapat Diambil

PDB riil India pada kuartal pertama Tahun Fiskal 2023-2024 (kuartal Apr-Jun) meningkat 7,8% y/y, terkuat dalam 4 kuartal, meningkat dari 6,1% y/y pada Tahun Fiskal Kuartal 4 2023-2024. Hal ini sejalan dengan pandangan konsensus, tetapi lebih tinggi dari prakiraan kami sebesar 7,0%.

Seperti yang telah terjadi di sebagian besar tahun ini, pengeluaran dan investasi swasta tetap menjadi dua pendorong pertumbuhan utama, menyumbang hampir 92% dari ekspansi 7,8% y/y pada kuartal tersebut. Di sisi penawaran, sektor manufaktur melanjutkan momentumnya lebih jauh dari kenaikan pada Tahun Fiskal Kuartal 4 2023-2024 yang membalikkan penurunan dua kuartal berturut-turut, sementara aktivitas konstruksi dan output sektor jasa meningkat di seluruh kuartal.

Prospek – Pertumbuhan India dimulai dengan pijakan yang kuat untuk tahun fiskal 2023-2024 dengan kinerja yang kuat di Kuartal 1. Hal ini sejalan dengan pandangan kami bahwa paruh pertama tahun fiskal kemungkinan besar akan mendapat manfaat dari momentum positif meskipun bank sentral melakukan pengetatan suku bunga yang agresif. Namun, paruh kedua tahun fiskal mungkin kurang optimis mengingat kekhawatiran baru atas inflasi di tengah kenaikan harga pangan dan pola musim hujan yang berpotensi lemah. Meskipun demikian, kami mempertahankan proyeksi pertumbuhan PDB kami untuk Tahun Fiskal 2023-2024 sebesar 6,5% (RBI: 6,5%), lebih lambat dibandingkan dengan 7,2% pada tahun fiskal 2022-2023. Acara penting berikutnya yang perlu diperhatikan adalah pertemuan suku bunga RBI yang dijadwalkan pada 4-6 Oktober 2023.