Arm(ARM.US)绩后股价下挫，华尔街大行为其辩护：前景好于预期

查投资获悉，英国芯片设计公司Arm Holdings(ARM.US)股价在周四盘前交易中下跌超过6%，主要因为投资者对这家英国芯片设计公司的第二财季业绩和指引感到失望。然而，几位华尔街分析师为该公司辩护，并补充说，前景“好于预期”。

摩根大通分析师Harlan Sur重申了对Arm的“增持”评级和目标价70美元，并表示该公司的预订量达到了创纪录的11亿美元。他还表示，由于苹果(AAPL.US)的续签、Total Access协议2家新客户和Total Access协议2家续签客户(这可能是由人工智能推动的)，该公司的积压订单环比和同比增长了40%。Arm Total Access协议是指客户获得一系列CPU设计和相关技术的许可，支付年费。协议有固定期限，可能会限制并行芯片设计的数量。

Sur在一份投资者报告中写道:“我们认为，数据中心和加速计算的整体芯片设计活动一直在加速，人工智能正在渗透多个终端市场，这对Arm有利。”Sur补充说，他认为Arm在个人电脑和边缘计算市场的渗透率都有“优势”，因为人工智能需要更高性能的CPU和能效要求。

上个月，有报道称，英伟达(NVDA.US)和AMD(AMD.US)最快将于2025年销售采用Arm架构的个人电脑芯片。Sur还表示，鉴于个人电脑和智能手机市场正在触底，新的市场渗透以及向ARMv9架构的过渡，Arm应该会从其特许权使用费收入中看到“强劲的增长”。

Sur称：“总体而言，稳健的业绩/前景与我们最近的(招股)一致……我们相信，未来三年，Arm将凭借更高的IP内容(推动更高的版税费率)、相对于专有/传统计算架构的市场份额增长，以及Arm在汽车、物联网和数据中心计算等增长最快的市场领域的不断渗透，实现18%以上的营收复合年增长率(每股收益复合年增长率40%)。”

KeyBanc Capital Markets分析师John Vinh同样给予Arm“增持”评级。Vinh则称其第二财季业绩"强劲"，尽管下财季业绩指引略低于预期，但授权业务的持续强劲很可能会抵消版税方面的任何疲弱，尤其是在下半财年。Vinh表示，授权业务方面的实力令人鼓舞，并支持了他的观点——即Arm的计算IP将“对生态系统变得越来越重要”。

对于第三财季，Arm预计营收为7.2亿至8亿美元，而分析师的平均预期为7.721亿美元，预计调整后每股收益为21至28美分，而预期为27美分。Arm预计全财年营收将在29.6亿美元至30.8亿美元之间，调整后每股收益将在1美元至1.10美元之间;而分析师预计收入为29.6亿美元，每股收益为1美元。