万联证券：“悦己”消费观念进一步普及叠加价格优势 未来培育钻石渗透率有望提高

查投资获悉，万联证券发布研究报告称，短期来看，10月印度培育钻石毛坯进口同比大幅上涨且由负转正，培育钻石裸钻出口同比跌幅有所收窄，显示10月份培育钻石供给侧信心有所增强。此外，天然钻石毛坯进口同比由负转正，天然钻石裸钻出口跌幅扩大，成品钻价格依然进一步下探。中长期来看，随着宏观经济的逐步修复、“悦己”消费观念的进一步普及等，钻石下游消费需求有望逐渐修复。而培育钻石在价格上相较天然钻石有较大的优势，叠加近年来媒体与品牌商对下游消费者的教育，未来培育钻石渗透率有望进一步提高。

万联证券主要观点如下：

10月培育钻石数据：

印度培育钻石毛坯进口额显著回升。据GJEPC数据显示，2023年10月印度培育钻石毛坯进口额为0.89亿美元，同比+62.43%，由负转正;培育钻石裸钻出口额为1.36亿美元，同比-23.69%，较9月跌幅收窄。

印度培育钻石进出口渗透率均同比提升。2023年10月，印度培育钻石出口端渗透率为9.76%，同比+1.13个pct;培育钻石进口渗透率为8.05%，同比+2.49个pct。

10月天然钻石数据：

印度天然钻石毛坯进口额同比由负转正，裸钻出口额同比跌幅扩大。据GJEPC数据显示，2023年10月印度天然钻石毛坯进口额为10.19亿美元，同比+9.23%，同比较上月由负转正。天然钻石裸钻出口额为12.61亿美元，同比-33.33%，较上月同比跌幅扩大。

价格方面：由于钻石市场需求恢复力度不足等因素影响，天然钻石价格持续下探。10月天然钻石价格指数继续下探。10月份国际成品钻石价格指数继续下跌，截至10月31日，指数收于107.37点，环比9月-1.89个pct，单月跌幅较9月收窄。

风险因素：宏观经济下行风险、下游需求恢复不及预期、市场竞争加剧风险。