国金证券：碳酸锂价格企稳 预计储能需求有望逐季度爆发

查投资获悉，国金证券发布研报称，近期碳酸锂价格和储能系统招标价格整体低位运行稳定，为全年储能需求的释放提供有利条件，目前虽处于需求淡季，但国内 1-2 月储能招投标及美国 1 月公用事业光储装机仍实现翻倍以上增长，随着未来全球降息政策逐步落地，预计储能需求有望逐季度爆发，重点推荐：1）硅料、碳酸锂等原材料降价周期下，量利兑现弹性大的大储产业链，如阳光电源(300274.SZ)、阿特斯(688472.SH)、盛弘股份(300693.SZ)、南都电源(300068.SZ)；2）出货边际修复、估值较低的户储产业链，如科士达(002518.SZ)。

国金证券主要观点如下：

2 月碳酸锂价格价格在 9.6-9.7 万元/吨左右波动。2 月部分锂盐企业进入季节性检修状态，叠加下游需求不振，仍以去库存为主，市场交易较为平淡，整体市场运行稳定。

1 月、2 月国内锂电池储能系统中标项目分别为 0.49、3.75GWh，中标项目主要为风光项目配储以及大型能源企业集采，同时也有部分独立/共享储能、用户侧集中式项目定标。2024 年 1-2 月国内锂电池储能系统累计中标规模超4.24GWh，同比增长 259.5%。

从中标价格来看，随着上游碳酸锂价格止跌企稳，2 月 2h 储能系统价格逐渐走稳。2 月 2h 磷酸铁锂储能系统共开标 2 个项目，平均开标价格为 0.74 元/Wh，环比持平。从中标省份来看，1-2 月开标项目除框架/集采外，其余项目主要集中于宁夏、青海、山东、西藏等地，其中青海省共计开标三个电站项目合计 1.48GWh。

1-2 月欧洲天然气期货保持下降，截至 2 月 27 日荷兰 TTF 天然气期货价格为 24 欧元/MWh，降至近三年低点。本轮天然气下降主要原因有二：第一，欧洲天然气储备充裕，2 月底整体库存水位仍有 63%以上，同比去年高 1.5PCT；第二，本轮欧洲冬季平均温度较历史平均水平略高，叠加分布式光储及热泵的渗透率提升，欧洲天然气消费量相对减少，以德国为例，12 月天然气发热量同比 2022 年下降 16%。但从中长期来看，当前欧洲天然气供给结构较为集中，严重依赖美国液化天然气供应，供需结构脆弱性明显，预计欧洲天然气期货进一步向下空间有限。

据美国能源署，2024 年 1 月美国公用事业规模光伏新增装机 2.25GW，同比增长 86.9%，1 月公用事业规模储能新增装机 148MW，同比增长 123.4%，公用事业光伏储能均同比高增。从年内计划装机情况来看，2-12 月美国公用事业规模光伏计划装机 33.4GW，同比增长 93.2%，2-12 月美国公用事业规模储能计划装机 14.6GW，同比增长 131.77%。