中信建投：生物柴油推广应用试点落地 国内需求空间广阔
查投资获悉，中信建投发布研究报告称，2024年4月2日，国家能源局官网发布《国家能源局综合司关于公示生物柴油推广应用试点的通知》，就“生物柴油推广应用试点（公示稿）”进行公示。公示单位包括19个地区以及3家企业牵头组织项目。面对欧盟的制裁，国内企业积极应诉的同时，国内生物柴油政策积极推进，此次生物柴油试点落地，国内生物柴油由外需转内需，中国生物柴油产业有望迎来发展拐点，车用生物柴油与船用生物柴油需求空间广阔。
中信建投观点如下：
事件
2024年4月2日，国家能源局官网发布《国家能源局综合司关于公示生物柴油推广应用试点的通知》，就“生物柴油推广应用试点（公示稿）”进行公示。公示单位包括19个地区以及3家企业牵头组织项目。
生物柴油推广应用试点落地，国内生物柴油产业有望迎来拐点
2023年11月国家能源局发布《国家能源局关于组织开展生物柴油推广应用试点示范的通知》。试点内容包括车用生物柴油与船用生物柴油。在车用柴油中，推广应用方式包括1、区域推广应用。在全省、全市、全县（区）等行政区域或工业园区、物流园区、矿区、保税区、自贸区等开展车用生物柴油的推广应用。鼓励“以产定销、封闭运行”，组织餐厨废弃物处置企业、生物柴油生产企业、石油销售企业“定向销售、产需衔接”。2、行业推广应用。在区域内物流、公交、市政、环卫、邮政快递等行业开展生物柴油的推广应用。3、企业推广应用。有加油站经营资质的企业在所经营的加油站开展生物柴油加注等推广应用。4、高速公路推广应用。以高速公路沿线加油站为主体开展生物柴油推广应用。船用生物柴油推广应用方式包括1、保税区、自贸区推广应用。在保税区、自贸区等区域内开展海洋船舶B5、B24等生物柴油（燃料油）推广应用。2、河流湖泊航道推广应用。在内河、湖泊等航道开展B5、B24等生物柴油（燃料油）推广应用。
2024年4月2日，国家能源局官网发布《国家能源局综合司关于公示生物柴油推广应用试点的通知》，就“生物柴油推广应用试点（公示稿）”进行公示。从2023年9月份上海生物柴油试点推广会议开始到4月2日国家能源局就生物柴油推广应用试点进行公示，本轮试点申报到落地历时7个月。在公示名单中包括厦门、唐山、广州、舟山自贸区等国内主要生物柴油工厂所在地，除地区外，有三个试点项目由企业牵头组织，包括中国船舶燃料有限公司、中国石化燃料油销售有限公司以及山东高速集团。
外需转内需，中国生物柴油产业有望迎来发展拐点
此前，我国生物柴油行业的市场主要在欧洲，2018年欧洲可再生能源指令第二版发布，对可再生能源燃料占比提出了明确目标，需求快速提升，我国生物柴油以废弃油脂作为原材料，减排效果更高，且不与民争粮，在欧洲受到鼓励，2018-2022年，我国生物柴油出口量由31万吨增长至179万吨，4年增长近四倍。
2023年以来，欧盟针对国内生物柴油我国生物柴油出口量较往年同比高增，欧盟对国内生物柴油产生质疑，4月20日起，欧盟ISCC开始加强原材料监管，并撤销部分企业的ISCC证书。8月17日，欧盟委员会正式启动了反规避调查，以解决2023年7月EBB（European Biodiesel Board欧洲生物柴油协会）请求的涉嫌逃避欧盟对经由中国和英国进口的印尼生物柴油征收的反补贴税的问题（2019年，欧委会经深入调查发现，印尼生物柴油生产商受益于补贴、税收优惠和以低于市场价格获得原材料，这对欧盟生产商构成了经济损害威胁，欧盟开始对从印度尼西亚进口的生物柴油征收8%至18%的反补贴税。）12月20日，欧盟立案对原产于中国的生物柴油产品进行反倾销调查，倾销调查期为2022年10月1日至2023年9月30日，损害调查期为2020年1月1日至2023年9月30日。受调查影响，我国生物柴油出口明显下滑，企业开工率下滑，经营业绩受损。面对欧盟的制裁，国内企业积极应诉的同时，国内生物柴油政策积极推进，国家能源局于2023年9月26日-27日在上海召开生物柴油推广应用试点工作现场会，2023年11月国家能源局发布《国家能源局关于组织开展生物柴油推广应用试点示范的通知》，2024年4月2日试点落地，历时7个月。复盘光伏行业，双反前，我国光伏产业高度依赖欧美市场，2012年，欧美启动对中国光伏产业的双反调查，需求受压，诸多光伏企业遭遇经营困境。而同时，国内光伏政策加速出台，2013年7月出台《国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见》，8月出台固定电价补贴政策，通过一系列政策发展内需，光伏行业迎来快速发展。此次生物柴油试点落地，政策与企业积极应对制裁，由外需转内需，中国生物柴油产业有望迎来发展拐点。
船用、车用市场广阔
在车用生物柴油中，推广应用方式包括区域推广、行业推广、企业推广、高速公司推广等。据隆众资讯，2023年我国柴油消费量约为22053万吨，其中交通运输需求占比67%，对应消费量约为14775.51万吨，目前国内生物柴油需求量较少，仅上海施行B5推广。若全国交通领域渗透率达到1%、3%、5%，对应生物柴油需求量分别为148、443、739万吨。在船用生物柴油中，推广方式包括在保税区、自贸区等区域内开展海洋船舶B5、B24等生物柴油（燃料油）推广应用。2023年，我国保税船用油消费量在1945万吨，其中舟山加注量在704.64万吨。若按照B24标准添加，全国及舟山船用燃料需求量分别为467、169万吨。分企业来看，中国石化燃料油销售有限公司、中国船舶燃料有限责任公司为主要供油企业，也是全球前十大船加油企业之二，2022年加注量分别为1979、1779万吨。
风险提示
政策实施效果不佳（若欧洲生物柴油掺混政策不及预期，将会影响到生物柴油需求，进而影响企业的销售）；原材料价格大幅波动（废弃油脂价格波动是影响企业生产成本的主要因素，其收购涉及原料收集、加工、运输等多个环节，同时也会受到原油、植物油大宗商品价格、回流其它领域等的影响，因而影响因素较多，存在价格风险，若价格大幅波动，将影响企业的盈利能力）；汇率波动风险（生物柴油企业以出口为主，若汇率大幅波动，将影响企业的盈利能力）；产能投放不达预期（若企业的项目建设不达预期，则会影响产品的销售，进而影响盈利）。