新股消息 | 汽车街通过港交所聆讯 全国最大的二手车交易服务提供商

查投资获悉，据港交所4月18日披露，汽车街发展有限公司(以下简称：汽车街)通过港交所主板上市聆讯，中信证券、海通国际为其联席保荐人。

据招股书显示，根据灼识谘询的资料，就2022年的交易量而言，汽车街是全国最大的二手车交易服务提供商。作为一家连接二手车买家及卖家的交易媒介，公司透过旗下交易平台以同步拍及线上拍卖两种拍卖形式促成二手车交易。2022年，通过公司的交易平台交易的二手车约160,000辆，占中国二手车交易服务提供商的市场份额为12.6%。2023年，通过公司的交易平台交易的二手车约为176,000辆。公司也是全国线下拍场数量最多、线下服务地理覆盖最广的二手车交易服务提供商。截至2023年12月31日，在中国的74个城市战略性地设立79个拍场，而所提供的线下服务覆盖全国317个城市。

为了满足二手车买卖双方不断变化的各种需求，公司为二手车买卖双方提供贯穿整个二手车交易周期的全套增值服务(主要包括向二手车卖家提供收购前评估检测、二手车收购支援、提供ADMS系统及办证过户服务)和其他服务(主要包括二手车收销安排、展会服务及其他服务)，以完善线上线下一体化拍卖服务。从车辆采购与收购、评估检测、拍卖与办证过户到物流，公司以高效的方式连接卖家与买家，并为彼等提供更简化、简洁和一致的交易体验。

公司的经营和财务业绩进一步巩固了行业领先地位。于2021年、2022年及2023年，公司的交易量分别约为261,000辆、160,000辆及176,000辆。主要由于疫情于2022年在中国多个地区再次肆虐，导致买家购买二手车的意愿下降，及上游卖家委托的二手车数目减少，使公司2022年的交易量下跌，但随着中国的疫情情况于2023年有所好转，交易量在2023年增长了10.1%，显示出业务模式于市场波动中的韧性。公司交易平台的上拍量从2021年的约359,000辆上升至2023年的约384,000辆，复合年增长率为3.4%。

因此，于2021年、2022年及2023年，公司的交易成功率分别约为73%、51%及46%，反映上拍二手车供应快速增加以及上游卖家更倾向利用交易平台出售二手车，而下游买家于购买二手车方面维持相对保守。

于2021年、2022年及2023年，在公司的交易平台交易的二手车总交易额分别为人民币13,719.7百万元、人民币6,747.0百万元及人民币7,398.2百万元。二手车拍卖业务的平均单车收入从2021年的人民币1,280元上升至2023年的人民币1,636元，复合年增长率为13.1%。于2021年、2022年及2023年，毛利率分别为62.8%、60.9%及63.5%。

财务方面，公司于2021年、2022年及2023年的收入分别约为人民币6.78亿元、4.68亿元、4.92亿元，年度溢利分别为人民币约1.65亿元、6898万元及926.9万元。

公司的年度溢利于2021年至2022年下降，主要因为2022的毛利减少，此乃由于2022年二手车的交易量因疫情再度爆发而锐减，及聘请更多拍卖师和评估检测师而令劳工成本增加所致。年度溢利于2022年至2023年下降，主要因为取得以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债的公允价值变动亏损人民币7500万元，与该公司估值因预期这次“编纂”而上升一致。