华西证券：需求旺季支撑锂价短期高位运行 建议关注上下游一体化企业
查投资获悉，华西证券发布研究报告称，6月碳酸锂进口量环比增长26.49%，氢氧化锂出口量环比减少10.46%。展望后市，新能源车即将进入“金九银十”消费旺季，材料厂或将进入旺季补库阶段，支撑锂价短期高位运行。建议关注上下游一体化企业，推荐关注提前实现锂精矿收入，阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的川能动力(000155.SZ)，锂云母原料自给率100%的永兴材料(002756.SZ)。受益标的有Bikita矿山扩产进行中、锂盐自给率有望持续提高的中矿资源(002738.SZ)。
华西证券主要观点如下：
6月碳酸锂进口量12787.467吨，环比增长26.49%
根据中国海关总署数据，6月我国碳酸锂进口量1.28万吨，同比减少54.96%，环比增长26.49%。1-6月，中国碳酸锂合计进口量7.32万吨，同比增长2.60%，月度平均进口量1.22万吨，高于2022年月度平均1.13万吨的进口水平，高出61.90%。6月，碳酸锂进口均价17.84万元/吨，环比下跌34.58%，我们判断主要系海外锂盐价格变动滞后于国内所致。6月份，中国从智利和阿根廷共进口12531.44吨，占比98.00%。6月份中国从智利进口碳酸锂量约11589.44吨，环比增加30.92%，根据智利海关数据，5月份智利出口往中国的碳酸锂量为13104.94吨，与中国6月份进口量基本一致。6月，中国从阿根廷进口量为942吨，环比减少21.24%。
6月份智利出口往中国的锂盐量为10551.77吨，环比下降19.48%
根据智利海关数据，2023年6月份智利共出口锂盐18203.94吨，环比5月下降14.83%。6月智利锂盐出口给中国约10551.77吨，环比下降19.48%，同比增长17.83%，占智利总出口量的比例为57.96%，环比下降3.35pct。6月，智利出口给美国、日本、韩国的锂盐量分别为714.23吨、676.22吨、5336.77吨，分别环比变动-22%、-37%、+2%，6月仅智利出口至韩国的锂盐量小幅上升，其他国家均呈下滑趋势，目前中国仍是智利锂盐出口量最大的国家。2023年1~6月，智利共出口锂盐11.04万吨，同比减少1.92%。其中出口给中国的量为6.47万吨，同比减少2.35%，占比58.62%，较2022年同期减少0.26pct。出口给美国、日本、韩国的量分别为3749.89吨、5155.73吨、31472.65吨，分别同比变动-36.08%、-27.95%、+32%。
6月氢氧化锂出口量9816.137吨，环比减少10.46%
根据中国海关总署数据，6月份，中国氢氧化锂出口量为9816.137吨，同比减少2.00%，环比减少10.46%。6月氢氧化锂出口均价为34.00万元/吨，环比上涨1.11%，同比上涨3.48%。1-6月，国内氢氧化锂出口总量为6.11万吨，同比增长49.82%，2023年1~6月度平均出口量为1.02万吨，远高于2022年月均 7780吨的出口量，高出30.84%。氢氧化锂基本都出口给日韩，6月份出口日本/韩国占比约95.19%。6月份，中国出口到亚洲各国氢氧化锂合计9445.124吨，占比96.22%，环比下降1.96pct。出口给欧洲356吨，占比3.63%，环比上升1.88pct;6月份占比前两位的分别是韩国和日本，分别出口6008吨和3336吨，分别占总出口量的61.21%和33.98%，环比分别变动-9.88pct和+7.47pct。1-6月，中国出口的氢氧化锂主要供应给亚洲地区，亚洲各国合计62525吨，占比97.82%。其中，韩国和日本出口量分别为4.62万吨和1.58万吨，分别占总出口量的72%和25%。
投资建议
根据中国海关总署数据，6月我国碳酸锂进口量1.28万吨，同比减少54.96%，环比增长26.49%，其中90.63%来自于智利;1-6月，中国碳酸锂合计进口量7.32万吨，同比增长2.60%，月度平均进口量1.83万吨，高于2022年月度平均1.13万吨的进口水平，高出61.90%，其中89.08%来自于智利。智利海关数据显示，6月智利锂盐出口给中国约10551.77吨，环比下降19.48%，同比上升17.83%，占智利总出口量的比例为57.96%，环比下降3.35pct。2023年1~6月，智利共出口锂盐11.04万吨，同比减少1.92%，其中出口给中国的量为6.47万吨，同比减少2.35%，占比58.62%，较2022年同期减少0.26pct。
据乘联会7月10日发布，6月新能源乘用车批发销量达到76.1万辆，同比增长33.4%，环比增长12.1%，其中纯电动批发销量52.8万辆，同比增长17.0%，环比增长9.0%;插电混动销量23.3万辆，同比增长95.7%，环比增长20.1%，新能源车厂商批发渗透率31%，较2022年6月份的21%的渗透率提升10pct，6月车企销量上升明显，下游需求量有所上升。展望后市，新能源车即将进入“金九银十”消费旺季，材料厂或将进入旺季补库阶段，支撑锂价短期高位运行。在此推荐大家关注上下游一体化企业，推荐关注提前实现锂精矿收入，阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的【川能动力】，锂云母原料自给率100%的【永兴材料】。受益标的有Bikita矿山扩产进行中、锂盐自给率有望持续提高的【中矿资源】。
风险提示：
1)全球锂盐需求量增速不及预期;2)澳洲Wodgina矿山放量超预期;3)阿根廷盐湖新项目投产进度超预期;4)宜春锂云母精矿放量超预期;5)非正式立项项目流入过多;6)全球电动车销量不及预期;7)全球储能增速不及预期。