港股概念追踪 | 地产政策频发叠加家居焕新消费季 家居终端销售有望复苏(附概念股)

查投资获悉，9月4日，家居用品板块继续大涨。消息面上，9月1日，北京和上海宣布“认房不认贷”，至此一线城市全域落地以本地住房为考量的差别化住房信贷政策，对于本地无房，但有贷款记录的购房者均按首套贷款对待，首付比例和利率大幅下降。安徽、长沙、无锡、成都、重庆等城市均表态落地“认房不认贷”。天津将限购范围缩小为城六区，福州进一步放松限购。8月最后一周开始，房地产政策优化明显提速。相关概念股：海尔智家(06690)、海信家电(00921)、JS环球生活(01691)、敏华控股(01999)。

银河证券研报认为，官方对地产支持态度明确，近期地产政策频繁发布，逐步打开各类政策空间，包括首付比例、贷款利率、“认房不认贷”等举措，看好合理住房需求释放。同时，商务部号召9~12月在全国范围内组织开展“家居焕新消费季”活动。商务部号召下，各方料将积极参与，组织一系列实质性、吸引力强的活动，多方联动营造氛围有望刺激消费欲望，且恰逢传统金九银十旺季，看好活动期间家居终端销售复苏。

据了解，家居产业链覆盖范围广。从上游供应来看，家居行业上游包括多种原材料供应商，提供如实木等木材，钢、铝、铜等金属配件，PVC、PS、PE、PA 等塑料，天然纤维、化学纤维等纺织品，陶瓷产品等。

家居中游覆盖产品广泛，包括天花板、墙面、涂料、瓷砖、地板、门窗等硬装产品，以及成品家具、定制家具、窗帘等家纺产品、家用电器等软装产品。

家居行业下游销售渠道包括天猫京东等传统电商平台、抖音拼多多等新兴电商平台、品牌直营店、家居卖场、工程渠道等。

我国家居行业规模庞大，企业数量众多，是万亿规模级别的市场，随着国内扩内需政策和促消费措施的效果逐步显现，内需潜能将被逐渐释放，家居行业作为万亿规模的重要行业，市场销售有望逐步回暖。

业绩方面，据统计，今年上半年，家居用品行业上市公司净利润合计为93.2亿元，同比增长21.2%，高于同期A股水平25.5个百分点。悦心健康、王力安防、茶花股份、蒙娜丽莎上半年净利润扭亏为盈。

以悦心健康为例，公司上半年实现净利润1.69亿元，同比扭亏为盈。报告期内，公司主营业务瓷砖、投资性房地产租赁的销售收入分别同比增长约15%、10%；公司于去年终止了负离子健康材料业务以及剥离不良资产，降低了对经营业绩的负面影响；上半年转让全资子公司上海悦心健康科技发展有限公司股权，获得相关收益。

中源家居、乐歌股份、东鹏控股、海象新材、嘉益股份等股净利润增速靠前。中源家居上半年实现净利润0.18亿元，同比增长388.5%。报告期内，公司业务以外销为主，受益于主要外汇币种美元升值、跨境电商业务销售规模提升，公司整体业绩大幅增长。

申万宏源证券表示，家居作为消费重要一环，配置价值凸显。家居具备耐用消费品、刚需改善型需求的特征，受居民消费能力和消费信心影响较大，随着地产和家居消费刺激政策的出台，需求有望被激发。此外，家居企业中报基本面表现稳健，估值地位有望修复。当前家居行业估值处于2017年以来9%分位，充分反应前期对地产及消费疲软的悲观预期。2023年1-7月住宅竣工面积同比增长20.8%，确定性改善，考虑家居零售消费滞后竣工，后续家居零售需求和业绩得到支撑。

国海证券发布研究报告称，当前家居板块整体估值处于 2018 年以来的低分位数，经历前期回调后已较充分反映了市场的悲观预期。Q1 预约单陆续在 Q2 落地兑现，Q2 家居板块多家公司营收增速转正，叠加原材料价格下行以及降本控费因素影响，Q2 业绩同比多实现双位数增长。前端获客积极拓展，随着金九银十旺季到来，该行预计下半年订单有望边际改善，支撑业绩恢复。

相关概念股：

海尔智家(06690)：公司主要产品包括冰箱/冷柜、洗衣机、空调、热水器、厨电、小家电和U-home智能家居产品等。

海信家电(00921)：据产业在线数据，2023年6月家空内销1255万台，同比增长32.0%，2023年上半年家空内销量同比增长24.78%，上半年家空零售端需求旺盛，带动海信家电出货高增，2023年上半年海信家空整体及内销量同比9.8%及39.1%。

JS环球生活(01691)：JS环球是一家主要从事设计、生产、营销、出口及分销家电业务的投资控股公司，拥有多个备受信赖的市场领先品牌——九阳、Shark及Ninja。

敏华控股(01999)：家具领域龙头企业，现有芝华仕、头等舱、尼科莱蒂NICOLETTIHOME 3大品牌11大系列，在中国已形成覆盖30个省、自治区和直辖市，超过2800家专卖店的市场网络。