黄金短缺已蔓延至各国央行 VanEck金矿商ETF(GDX.US)有望随着金价上涨获得回报

查投资注意到，，自雷曼兄弟在2008年9月被允许破产以来，黄金资产市场可能已经迎来了最强劲的买入信号之一。在期货市场上支付的现货溢价出现不寻常且非常罕见的飙升，这发出了一个现实世界的信号，即实物黄金短缺正在蔓延。

总体而言，“隐含”租赁利率水平已跃升至远高于2%的3个月价格年度最高3%，约为2022年9月的3倍。而且，这种上涨的很大一部分发生在最近一周的交易中。

为什么黄金投资者要关注租赁利率(或者买家在未来特定日期获得实物黄金交割前愿意支付多少利息)？这是衡量各国央行、规模达10亿美元的对冲基金、券商、银行和其他金融机构是否有黄金可供直接向市场出售的最佳指标。如果需求超过可用供应，未来实物交割的价格溢价将比平时快得多。

上周，2个月租赁费率跃升至数十年高点(以及后期合约的大量反转头寸)。对于黄金投资者来说，黄金资产的前景在过去几个交易日里变得更加乐观。

看好黄金的投资者可以买入VanEck金矿商ETF (GDX.US)，该基金拥有最大和最有价值的采矿设备，为投资者提供快速和多样化的投资。

它也是交易流动性最强的最大金矿ETF，资产管理规模为118亿美元，年管理费用为0.51%。GDX的股息率为1.65%，略高于标准普尔500指数。预计明年金价上涨将导致其持有的许多股票提高股息。

下图为其前10大持仓股：

为何看涨VanEck金矿商ETF

回顾VanEck金矿商ETF在过去15年黄金租赁利率出现类似飙升后的表现，2008年的情况与当前的金融市场状况最相似。

下图可以看到黄金价格与租金变化的15年曲线图。绿色箭头指出了今天与2008年10月至11月之间的相似之处。此外，绿色圈出了2015年底、2019年3月至4月和去年秋季的租金飙升。

以下是在接下来的几个月和几年里，金价和VanEck金矿商ETF总回报表现是如何发生的。结论很容易得出：过去的租金飙升预示着未来的价格上涨，通常会随着时间的推移而大幅上涨。

经济和美联储

租赁利率的飙升会导致金价立即飙升吗？答案是不一定。金价可能需要几周或几个月的时间才会出现牛市。这是过去15年的证据所证明的。

这正是现货市场紧张格局所预示的未来。为了在供需力量之间找到更好的平衡，高得多的报价似乎是必要的。通过利润动机将现有的地上黄金供应推向市场是资本主义的运作方式。

现货黄金市场的吃紧部分与自2022年初以来世界各国央行创纪录的黄金积累有关。如果各国继续购买，在由数学上无法偿还的国债数字支撑的不断贬值的美元下，黄金能涨到多高。任何美元信心危机都可能毫无征兆地将金价推高至每盎司3000美元以上。

而且，如果全球经济很快陷入衰退，全球金融体系面临新的压力，另一轮创纪录的量化宽松购买美国国债(以防止信贷市场冻结)和货币供应总量的增加(以防止债务违约的萧条)，只会激起人们对货币金属(黄金和白银)对冲特性的兴趣。

黄金和相关的矿业担忧并没有得到太多积极关注，而非商业账户的期货市场定位突显出，尽管去年金价上涨了15%，但明显缺乏看涨兴趣。这是一件好事，因为随着贵金属周期的回升，大量新的买入兴趣正在观望。

看看市场是否会在2024年进入新的投资兴趣淘金热，这取决于经济的发展方向和美联储的反应。