美银下调Peloton(PTON.US)评级至“跑输大盘” 警告用户流失风险正不断上升

查投资获悉，美国银行分析师Curtis Nagle发表研报，将Peloton(PTON.US)评级从“中性”下调至“跑输大盘”，原因是该行认为，由于平台参与度下降，该公司股价并未反映出用户流失增加带来的营收风险。该分析师还警告称，该公司提高用户数量的能力存在缺陷。

Nagle还补充道，至关重要的是，顶级Peloton自行车教练三年的课程数据显示，每位用户的课程数量急剧下降。

“在我们看来，这是2023年流失率上升的原因之一，并注意到自2021财年第三季度以来，这两个指标之间的相关性为-90%。我们看到2024年的流失风险增加，因为达到平均订阅寿命的会员数量比2023年增加了2.6倍(平均寿命为60个月)。这给尚未对业绩产生实质性影响的增长举措带来了更大的压力。我们估计2024、25年的净订户分别为-6.3万和-11.9万，相比之下，华尔街的预期为6000和8.8万。“

美国银行还将Peloton的目标价下调至4.15美元，并表示，考虑到较低的预期、用户流失风险不断增加，以及对Peloton至少在2024年前EBITDA实现盈亏平衡的信心减弱，该行认为有必要降低该股估值。

周四美股盘前，该股跌5%，至4.56美元。该股历史最低点为4.31美元。