国泰君安：出口趋势回暖 高端制造、新兴科技和新消费领域投资机会值得关注

查投资获悉，国泰君安发布研究报告称，看好出口转暖势头下高端制造、新兴科技和新消费领域投资机会。建议关注：1)依托自身供应链优势，战略性出海的高端制造产业。推荐：汽车零部件、石化油服装备;2)全球数字化绿色化转型需求拉动的新兴科技产业。推荐：光通信、机器人、风电;3)受益海外需求回升和新消费趋势的传统优势产业。推荐：家电、纺服零售、跨境电商。

国泰君安主要观点如下：

我国出口有望维持回升势头，看好出口相关产业链投资机会。

2023年9月我国出口同比-6.2%，较8月回落幅度进一步收窄，环比5%显著强于季节性。8月以来我国对美出口超过东盟和欧盟成为最大出口地，对日韩出口环比显著改善，对越南和印度的出口增速大幅提升，对俄罗斯出口增速回落但仍维持高绝对数。整体看，7月以来我国对美国、日韩等发达经济体的出口增速明显改善，对东盟地区出口小幅改善，但越南地区表现强劲，预计我国出口增速仍将维持回升势头。

传统产业出口稳健，高端装备/汽车/家电等出口边际改善较大。

我国出口商品中电子行业海外收入占比高，而工程机械、汽车和家电行业海外收入占比明显提升。以电动车、锂电池和太阳能电池为代表的“新三样”商品前三季度同比增长42%，占我国出口比重提升至4.5%;新消费领域，我国跨境电商前三季度出口1.3万亿元，同比增长18%。把对美国出口商品结构对应到一级行业，我国对美出口额较大的行业是机械设备、电力设备、家电、轻工制造、纺织服装和商贸零售等，在出口数据企稳回升的势头下上述行业或率先受益。

汽车产业引领我国高端制造出海，把握发达地区电动化产业趋势。

2023年我国汽车出口累计达322万辆，同比增65%，欧洲出口占比超40%，相较2022年提升11.2pct，成为我国最大汽车出口地。9月新能源乘用车出口超9万辆，同比增107%，环比增长16%，占乘用车出口的25.4%。对欧洲、亚洲出口中新能源车占比45%左右，对北美洲、南美洲和非洲地区的出口以燃油车为主。截止2023年8月，对俄罗斯出口规模最大且同比增长664%，新能源车方面，对西班牙、巴西出口量增长最快，而对比利时、泰国、英国和西班牙等国出口汽车规模较大，车企中比亚迪/奇瑞/长城出口量已超过2022年全年。

高端装备领域加码开拓海外市场，家电等出口优势产业维持高增长。

我国高端装备领域呈现出开拓海外市场的战略趋势，从产品研发到销售服务体系多维度布局海外市场。高端装备领域整体海外收入占比提升，三一重工2023H1海外收入占比达57%，较2019年提升38.2pct。在新能源、算力等新兴需求显著提升背景下，我国相关领域公司收入规模有望提升。家电行业出口规模维持较高增速，9月出口量达3.5亿台，增长23%，延续2023年3月以来的高增长趋势。

推荐标的：汽车零部件：爱柯迪、常青股份、赛轮轮胎;石化油服装备：杰瑞股份、海油工程、纽威股份;光通信：光迅科技、天孚通信;机器人：鸣志电器;风电：东方电缆、金雷股份;家电：美的集团、海信家电;纺服零售：华利集团、名创优品;跨境电商：小商品城、华凯易佰、安克创新。

风险提示：欧美等发达经济体需求转弱;地缘政治冲突加剧。